晨鸣纸业（000488）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期晨鸣纸业（000488）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入138.85亿元，同比上升10.5%，归母净利润2864.62万元，同比上升104.16%。按单季度数据看，第二季度营业总收入71.23亿元，同比上升11.14%，第二季度归母净利润-2955.0万元，同比上升92.84%。本报告期晨鸣纸业短期债务压力上升，流动比率达0.57。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率12.24%，同比增43.95%，净利率0.19%，同比增103.43%，销售费用、管理费用、财务费用总计12.73亿元，三费占营收比9.17%，同比减10.3%，每股净资产5.62元，同比减3.09%，每股经营性现金流0.67元，同比增12.61%，每股收益0.01元，同比增104.0%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-6.09%,原因:报告期末公司存续的保证金减少。
2. 存货变动幅度为-14.05%,原因:报告期末公司库存商品减少。
3. 固定资产变动幅度为-3.48%,原因:报告期内公司处置子公司御景酒店和拓安塑料股权，及正常计提折旧影响。
4. 在建工程变动幅度为27.88%,原因:报告期内技改项目投入增加。
5. 短期借款变动幅度为-9.59%,原因:报告期末短期债务规模减少。
6. 应付票据变动幅度为20.42%,原因:报告期内公司加大了以票据支付货款的比例。
7. 其他应付款变动幅度为34.92%,原因:报告期末外部往来款增加。
8. 长期应付款变动幅度为-10.3%,原因:报告期内公司偿还了部分设备融资租赁款。
9. 其他收益变动幅度为47.88%,原因:报告期内享受先进制造业企业增值税加计抵减政策。
10. 投资收益变动幅度为524.1%,原因:报告期内处置子公司收益同比增加。
11. 公允价值变动收益变动幅度为88.79%,原因:报告期内渤海银行股票波动影响。
12. 信用减值损失变动幅度为-188.72%,原因:报告期内应收款项计提坏账准备同比增加。
13. 资产减值损失变动幅度为92.98%,原因:报告期内产成品计提跌价准备同比减少。
14. 资产处置收益变动幅度为63.47%,原因:报告期内固定资产处置收益同比增加。
15. 所得税费用变动幅度为54.42%,原因:报告期内公司实现的利润总额同比增加。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为11.74%,原因:报告期内销量增加影响。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为1128.59%,原因:报告期内收到出售子公司股权款。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-22.01%,原因:报告期内偿还到期债务，压缩债务规模。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.58%，资本回报率不强。去年的净利率为-4.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市24年以来，累计融资总额14.56亿元，累计分红总额82.57亿元，分红融资比为5.67。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为25.79%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.36%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达49.72%、流动比率仅为0.57）

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