哈空调（600202）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期哈空调（600202）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.09亿元，同比上升1.02%，归母净利润890.2万元，同比下降42.98%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.43亿元，同比下降0.01%，第二季度归母净利润272.44万元，同比下降69.03%。本报告期哈空调公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达5541.64%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率11.58%，同比减1.95%，净利率1.4%，同比减36.68%，销售费用、管理费用、财务费用总计6121.72万元，三费占营收比8.64%，同比增30.92%，每股净资产2.19元，同比增1.72%，每股经营性现金流-0.14元，同比减428.46%，每股收益0.02元，同比减43.0%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-52.77%,原因:银行存款及其他货币资金中的票据保证金减少。
2. 应收款项变动幅度为8.76%,原因:应收销货款增加。
3. 存货变动幅度为28.77%,原因:本期期末在产品、库存商品及原材料增加。
4. 合同资产变动幅度为54.13%,原因:一年以内质保金增加。
5. 在建工程变动幅度为119.37%,原因:本期增加项目投入及在安装设备。
6. 使用权资产变动幅度为-11.5%,原因:使用权资产本期计提折旧。
7. 短期借款变动幅度为-16.73%,原因:短期银行借款减少。
8. 合同负债变动幅度为-66.93%,原因:一年以内的预收货款减少及销售结算。
9. 一年内到期的非流动负债变动幅度为132.01%,原因:一年内到期的长期借款增加。
10. 长期借款变动幅度为-81.26%,原因:长期银行借款减少。
11. 衍生金融资产变动幅度为-81.76%,原因:铝锭期货减少。
12. 应收款项融资变动幅度为-88.94%,原因:票据到期托收回款影响。
13. 应收票据变动幅度为-44.33%,原因:本期票据减少。
14. 应付票据变动幅度为-37.23%,原因:本期末应付票据减少。
15. 应付职工薪酬变动幅度为-36.88%,原因:应付未付工资等减少。
16. 其他流动负债变动幅度为-49.78%,原因:本期已背书未到期票据等减少。
17. 其他非流动负债变动幅度为134.66%,原因:一年以上的预收货款增加。
18. 营业收入变动幅度为1.02%,原因:本期产品销售收入增加。
19. 营业成本变动幅度为1.28%,原因:随着公司营业收入的增加，营业成本相应增加。
20. 销售费用变动幅度为5.11%,原因:本期技术服务费、中标服务费等增加。
21. 管理费用变动幅度为17.61%,原因:本期修理费、职工薪酬、折旧费等增加。
22. 财务费用变动幅度为143.34%,原因:本期利息支出增加及汇兑收益减少等。
23. 研发费用变动幅度为-3.81%,原因:本期研发投入减少。
24. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-428.46%,原因:本期应付票据到期划款增加等。
25. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-0.18%,原因:本期支付购建固定资产款增加。
26. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-74.82%,原因:本期银行借款减少及支付利息增加等。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.17%，资本回报率不强。去年的净利率为1.74%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市25年以来，累计融资总额1.82亿元，累计分红总额3.50亿元，分红融资比为1.92。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为10.88%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-1.29%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.87%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达5541.64%）

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