华北制药（600812）2024年中报简析：净利润增171.17%，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期华北制药（600812）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入52.31亿元，同比下降0.04%，归母净利润7198.44万元，同比上升171.17%。按单季度数据看，第二季度营业总收入26.74亿元，同比上升3.9%，第二季度归母净利润5383.19万元，同比上升154.82%。本报告期华北制药短期债务压力上升，流动比率达0.77。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率29.9%，同比减8.77%，净利率1.86%，同比增127.88%，销售费用、管理费用、财务费用总计12.35亿元，三费占营收比23.61%，同比减13.99%，每股净资产3.11元，同比增0.06%，每股经营性现金流0.51元，同比增233.3%，每股收益0.04元，同比增180.0%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为79.11%,原因:收土地补偿金4.1亿元，融资较期初增加3.3亿元。
2. 应收款项融资变动幅度为47.42%,原因:回款中银行承兑汇票增加。
3. 在建工程变动幅度为72.78%,原因:新建项目及部分技改技措项目正在建设中。
4. 使用权资产变动幅度为-53.63%,原因:融资租赁到期。
5. 一年内到期的非流动负债变动幅度为31.45%,原因:一年内到期的长期借款增加。
6. 租赁负债变动幅度为-45.19%,原因:融资租赁到期。
7. 专项储备变动幅度为118.07%,原因:按照标准计提的安全生产费，发生额不均衡。
8. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为233.3%,原因:收土地补偿款4.1亿元。
9. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为630.33%,原因:2024年较期初增加融资3.3亿元。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.02%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.49%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市30年以来，累计融资总额62.64亿元，累计分红总额15.45亿元，分红融资比为0.25。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为19.08%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.06%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达52.01%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.02%、流动比率仅为0.77）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达46299.8%）

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