东吴证券：给予中集集团买入评级

东吴证券股份有限公司周尔双,韦译捷近期对中集集团进行研究并发布了研究报告《2024半年度业绩预告点评：归母净利润持续修复，集装箱板块量利齐升》，本报告对中集集团给出买入评级，当前股价为8.5元。

　　中集集团(000039)
　　投资要点
　　受益集装箱景气回暖+集团套保策略改善，归母净利润同比高增
　　根据公司公告，2024上半年公司预计实现归母净利润7.0-9.5亿元，同比增长76%-138%，中位数8.25亿元，同比增长107%；扣非归母净利润5.7-8.5亿元，同比下降43%-13%，中位数7.1亿元，同比下降27%。单Q2实现归母净利润6.2-8.7亿元，同比增长159%-264%，中位数7.4亿元，同比增长211%。公司经营业绩显著改善，主要系（1）集装箱行业景气修复，量利齐升，（2）集团外汇套保策略较2023年同期更加灵活，套保成本降低。扣非净利润同比下滑，主要系去年同期外汇相关衍生品投资活动带来较多非经常性亏损。
　　集装箱板块量价齐升，钢价回落利好制造商
　　产销端，2021年集装箱过剩生产导致2023年全球集装箱需求不足。随库存箱消化，2024年行业需求已迎拐点。根据我们产业链调研，2024上半年行业集装箱产量已达300万TEU，德路里预测2024年全行业产销量会超过450万TEU，中集集团在手订单饱满，已基本排满第三季度。利润端，钢价维持低位，规模效应助力制造商利润端修复：钢材约占集装箱制造成本的50%，2024年Q2钢价3910元/吨，同、环比分别下降4.2%、5.2%。我们认为公司作为份额常年稳定40%以上的行业龙一，将充分受益本轮集装箱周期回暖。
　　海工周期回暖，公司在手订单饱满
　　集团海工业务下游景气向好：①海上油气：当前油价高于采油盈亏平衡点，油公司资本开支稳中有升，公司的海上钻井平台租约与FPSO接单量有望持续增长，②特种船舶：受益海上风电发展、国产汽车出海，公司的风电安装船和滚装船订单有望持续增长。2024年Q1公司累计持有在手订单47亿美元（其中已确认收入14亿美元），其中非油气业务占比65%。随在手订单兑现，海工将成为公司未来业绩核心贡献点。
　　盈利预测与投资评级：我们维持公司2024-2026年归母净利润预测为24.7/32.9/47.5亿元，当前市值对应PE为18/14/9倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：宏观经济波动、地缘政治风险、原油价格波动等

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长江证券赵智勇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为60.01%，其预测2024年度归属净利润为盈利27.25亿，根据现价换算的预测PE为16.67。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；过去90天内机构目标均价为11.67。

以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。