西南证券：给予中鼎股份买入评级，目标价位19.26元

西南证券股份有限公司郑连声近期对中鼎股份进行研究并发布了研究报告《Q2业绩稳健，增量业务持续成长》，本报告对中鼎股份给出买入评级，认为其目标价位为19.26元，当前股价为12.83元，预期上涨幅度为50.12%。

　　中鼎股份(000887)
　　投资要点
　　事件：公司发布2024年半年度业绩预告，24H1实现归母净利润6.9-7.5亿元，同比+29.89%-41.19%；实现扣非归母净利润6.0-6.6亿元，同比+32.11%-45.32%。其中，2024Q2实现归母净利润3.29-3.89亿元，同比+25.41%-48.28%，环比-8.83%-（+7.79%）；实现扣非归母净利润2.98-3.58亿元，同比+38.60%-66.51%，环比-1.33%-（+18.53%）。
　　传统业务稳定增长，增量业务放量可期。公司持续推进海外工厂的成本控制和精细化管理的提升，不断优化客户结构，提升产品综合竞争力，公司整体利润逐步提升。在维持传统业务稳增长的同时，持续推动空气悬挂系统、轻量化底盘系统、热管理系统增量业务的落地成长。2024年以来，公司已公告空气悬挂系统总成、空悬系统其他硬件总成产品、热管理总成产品项目订单全生命周期总金额约为25.83亿元。
　　获国内某头部新势力车企下属飞行汽车子公司热管理产品定点。公司子公司中鼎流体及安徽中鼎智能热系统有限公司主导热管理系统总成业务的发展，6月，中鼎流体成为国内某头部新势力车企下属飞行汽车子公司新车型热管理管路总成产品的批量供应商。项目生命周期为5年，生命周期总金额约为8476.58万元，将对公司进一步拓展汽车热管理管路总成配套业务产生积极作用。
　　空气悬挂系统持续获取国内主机厂订单。国产化下空悬系统单车价值下降，应用车型不断下探，渗透率预计将快速提升。中鼎股份通过并购德国AMK确立国内龙头地位，2020年来国产化项目逐渐落地。安徽安美科一直在加速推进完善中国乘用车市场空气悬架系统性能和成本最优化的供应链体系。截至2023年，公司国内空悬业务已获订单总产值约为121亿元，其中总成产品订单总产值约为17亿元。2024年以来，公司已公告空气悬挂系统总成及空悬系统其他硬件总成产品项目订单全生命周期总金额约为24.98亿元。
　　盈利预测与投资建议。随着公司各板块业务国内落地公司业绩稳步提升，业务订单持续放量量产，业绩保持快速增长。预计公司2024-2026年归母净利润分别为14.07/16.65/19.04亿元，CAGR为18.9%。给予公司2024年18倍PE，对应目标价19.26元，维持“买入”评级。
　　风险提示：市场竞争加剧、原材料价格波动、海外经营环境变化、增量业务项目落地不及预期等风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券尹欣驰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达87.68%，其预测2024年度归属净利润为盈利13.43亿，根据现价换算的预测PE为12.58。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级11家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为16.4。

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