开源证券股份有限公司陈宝健,刘逍遥近期对海光信息进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告:收入大超预期,利润符合预期》,本报告对海光信息给出买入评级,当前股价为72.3元。
海光信息(688041)
高度看好公司长期发展,维持“买入”评级
我们维持公司2024-2026年归母净利润预测为17.93、25.18、33.70亿元,EPS为0.77、1.08、1.45元/股,当前股价对应PE分别为91.5、65.2、48.7倍,考虑公司在国产CPU及DCU领域的领先及稀缺地位,维持“买入”评级。
Q2收入大超预期,利润符合预期
公司发布业绩预告,预计2024年半年度实现营业收入35.8-39.2亿元,同比增长37.08%到50.09%;预计实现归母净利润7.88-8.86亿元,同比增长16.32%到30.78%;预计实现扣非归母净利润7.26-8.21亿元,同比增长17.29%到32.63%。其中,Q2单季度预计实现营业收入19.88-23.28亿元,同比增长37.06%到60.50%;,Q2单季度预计实现归母净利润4.99-5.97亿元,同比增长14.02%到36.39%。2024Q2公司营业收入超出市场预期,我们判断营收高速增长的主要原因为行业信创景气度较高,同时公司市场份额提升所致。
AIGC浪潮下,国产算力前景广阔
2023年底,工信部等六部门联合印发《算力基础设施高质量发展行动计划》提出,到2025年全国算力规模将超过300EFLOPS,其中智能算力占比达到35%。除了整体算力规模和智算规模的提升以外,算力国产化也成为重要趋势。例如,北京市经济和信息化局和通信管理局印发的《北京市算力基础设施建设实施方案(2024—2027年)》的通知中,提出到2025年,本市智算供给规模达到45EFLOPS,到2027年,实现智算基础设施软硬件产品全栈自主可控。我们认为,国产算力厂商正迎来前所未有的发展机遇。
海光DCU系列生态优势突出,快速迭代有望成为国内主流GPU产品
海光DCU系列产品以GPGPU架构为基础,兼容通用的“类CUDA”环境,海光DCU能够支持全精度模型训练,实现LLaMa、GPT、Bloom、ChatGLM等为代表的大模型的全面应用,与国内包括文心一言等大模型全面适配,达到国内领先水平。公司DCU产品快速迭代,有望成为国内主流GPU产品。
风险提示:客户集中度较高风险、市场竞争风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中信证券杨泽原研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达83.58%,其预测2024年度归属净利润为盈利12.63亿,根据现价换算的预测PE为130.72。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有24家机构给出评级,买入评级19家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为95.69。
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