杨宇的汇泉智享量化选股混合A（020922）值得买吗？

主动型基金的投资收益和基金经理的个人因素存在密切的关系，作为基金产品的直接管理者和投资决策者，基金经理直接影响着基金的投资风格和业绩，所以说买基金就是买基金经理的管理能力。当挑选基金的时候，我们不仅要考虑这只基金的业绩好不好，还要判断基金的业绩为什么好？解决“业绩从哪里来”和“业绩有没有可持续性”的问题。基金研究组会对基金经理的历史操作分析来进行“业绩归因”。

检验基金经理投资的实力的必要条件是能否预测企业未来数年乃至十年以上的利润级别，让投资收益跟公司的利润级别匹配，真正赚到公司阿尔法的钱。贝塔（β）的收益，往往是大盘上涨带来的，不能体现基金经理的能力。而阿尔法（α）能力才是用来测量基金经理投资技术的重要指标。阿尔法能力越强，基金经理的投资实力也就越强。

杨宇在担任嘉实中证500ETF联接A（000008）基金经理的任职期间累计任职回报81.12%，平均年化收益率为23.71%。期间重仓股调仓次数共有78次，其中盈利次数为58次，胜率为74.36%；翻倍级别收益有2次，翻倍率为2.56%。

以下为杨宇所任职基金的部分重仓股调仓案例：

重仓股调仓示例详解：

1、盛新锂能（002240）翻倍案例：

杨宇管理的嘉实中创400ETF联接A基金在13年2季度买入盛新锂能，在持有3个季度后在14年1季度卖出。持有期间的估算收益率为303.88%，持有期间盛新锂能在2013年到2014年的年报归属净利润增幅达19.13%。

2、中天城投（000540）调仓案例：

杨宇管理的嘉实中证500ETF联接A基金在15年1季度买入中天城投，在持有1个季度后在15年2季度卖出。持有期间的估算收益率为99.44%，持有期间中天城投在2014年到2015年的年报归属净利润增幅达62.56%。

3、轻纺城（600790）调仓案例：

杨宇管理的嘉实中证500ETF联接A基金在15年2季度买入轻纺城，在持有1个季度后在15年3季度卖出。持有期间的估算收益率为-37.33%，持有期间轻纺城在2014年到2015年的年报营业总收入降幅为2.35%。

通过分析以上基金经理历史上的重仓股调仓操作案例，我们可以看出基金经理杨宇的阿尔法能力很强，我们给予汇泉智享量化选股混合A（020922）基金“买入”评级。

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