健之佳发布2024年半年度业绩预告，低于市场一致预期

证券之星消息，7月10日健之佳（605266）发布业绩预告公告。公告中披露2024年1~6月预计归属于上市公司股东的净利润为6000万元至6600万元，较去年同期变动-62.05%至-58.25%；扣除非经常性损益后的净利润为6288万元至6888万元。

朝阳永续Go-Goal数据显示，此前市场对健之佳业绩的一致预期是：营业总收入为45.5亿元至46.63亿元；归属于上市公司股东的净利润为1.25亿元至1.38亿元。对比公告披露的数据，健之佳2024年半年度业绩低于市场一致预期。

分析师业绩预测明细如下：

本期业绩变动的主要原因如下：

2024年市场及行业竞争加剧；医药改革政策持续推行，医保个账减少及统筹医保落地滞后、医保强监管等因素影响，行业营业收入、利润承受增长停滞或下滑压力。2024年上半年，公司整体营业收入增幅趋缓，无法覆盖门店费用的刚性增长，净利润较上年同期降幅较大。

（一）政策因素

1、中长期，国常会、国家医保局、国家卫健委、国家药监局关于医药改革、基本医疗保险、医保个账和门诊统筹等改革政策的发布落地，意味着医药分业改革起步、推进，将更有力提高行业集中度和连锁化率，对满足消费者健康需求、专业服务能力强且合规经营的大型连锁医药零售企业长期利好的趋势不变。

短期内，在医保个账及门诊统筹改革政策的探索期，各省市探索、细化并持续完善政策、落地执行，存在不确定性和滞后性，行业发展处于调整阶段。

2、个人账户改革影响顾客消费行为，公司一季度医保结算收入（以医保个人账户收入为主）占主营业务收入比例已由上年同期的48%下降至42%，二季度无明显提升；同时，公司所处省区门诊统筹政策尚待细化、落地，其集客红利尚未呈现。

3、医保合规监管持续加强，行业价格专项治理、比价系统上线、线上医保结算等政策，对行业发展的影响进一步深入、叠加。

（二）市场及行业因素

1、根据国家药监局数据，截至2023年底国内药品零售连锁、单体药店数为66.70万家，较2022年末的62.33万家增长4.37万家，增长7%。根据中康统计，2024年1-5月国内药店零售市场营业收入同比下滑3.7%。医药零售市场规模增速较低，与高专业服务能力药店不足但低产出药店数量过剩且持续高增长的矛盾凸显，行业内卷日趋严重。

2、外部风险和竞争压力，推动行业深刻变革、加剧分化，部分中小连锁企业可能因合规、亏损、现金流等压力被更快淘汰。能不断满足消费者健康、专业服务需求，且营运管理效率高、风险管控能力强、现金流稳健充裕、变革坚决有力的连锁企业，才能生存、获得更多发展机遇和空间。

（三）经营管理压力

公司上市后保持快速稳健的发展，截止一季度末新店、次新店占比22.10%仍较高。新店和次新店受医保政策影响较小，增长稳定且接近拓展模型。但医保个账减少、门诊统筹医保政策推进不及预期等政策及外部市场因素，导致医保占比较高的冀辽等部分地区经营受到影响，营业收入同比下降，西南地区营业收入尚有韧性但增长放缓。需要进一步观察、审慎应对、加快自身业务转型提升。

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