天山电子（301379）2023年年报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期天山电子（301379）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中天山电子增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入12.67亿元，同比上升2.75%，归母净利润1.07亿元，同比下降9.21%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.17亿元，同比上升7.55%，第四季度归母净利润2048.13万元，同比下降16.59%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率19.41%，同比减6.33%，净利率8.48%，同比减11.64%，销售费用、管理费用、财务费用总计6990.71万元，三费占营收比5.52%，同比增22.91%，每股净资产12.8元，同比增3.75%，每股经营性现金流0.66元，同比减61.85%，每股收益1.06元，同比减28.12%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为38.54%,原因:本期人员薪酬、市场拓展费、业务招待费、差旅费增加。
2. 管理费用变动幅度为16.48%,原因:本期人员薪酬、折旧费等增加。
3. 财务费用变动幅度为-30.66%,原因:本期定期存款利息收入增加。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-61.85%,原因:本期向供应商支付的采购材料款项增加。
5. 投资活动现金流入小计变动幅度为94139.19%,原因:上年同期支付投资理财本金在本期收回。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-98.25%,原因:上年同期首次公开发行股票收到募集资金。
7. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为9723.23%,原因:投资活动产生的现金流量净额增加，筹资活动产生的现金流量净额减少。
8. 货币资金变动幅度为63.99%,原因:改变闲置资金理财产品结构。
9. 在建工程变动幅度为797.94%,原因:液晶显示器及模组产业化基地项目投入增加。
10. 使用权资产变动幅度为-14.64%,原因:本期折旧导致余额减少。
11. 短期借款的变动原因:用于支付材料采购款。
12. 合同负债变动幅度为155.7%,原因:预收客户款项增加。
13. 交易性金融资产变动幅度为-35.61%,原因:改变闲置资金理财产品结构。
14. 预付款项变动幅度为57.09%,原因:预付材料采购款增加。
15. 其他应付款变动幅度为66.6%,原因:收到供应商保证金增加。
16. 一年内到期的非流动负债变动幅度为62.9%,原因:一年内需支付的租金增加。
17. 递延收益变动幅度为30.33%,原因:收到政府补助。
18. 盈余公积变动幅度为28.05%,原因:根据母公司净利润计提盈余公积增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司账上现金相对于短债充裕，短期无偿债压力。公司报告期内合同负债规模环比增幅达89.02%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润稍微不匹配，问题不大。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销是有不小投入，行业有一定竞争压力。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量和利润近5年来有过高速增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达302.98%）

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