亿纬锂能（300014）2024年一季报简析：净利润减6.49%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期亿纬锂能（300014）发布2024年一季报。根据财报显示，本报告期中亿纬锂能净利润减6.49%，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入93.17亿元，同比下降16.7%，归母净利润10.66亿元，同比下降6.49%。按单季度数据看，第一季度营业总收入93.17亿元，同比下降16.7%，第一季度归母净利润10.66亿元，同比下降6.49%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.64%，同比增4.8%，净利率11.33%，同比减2.51%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.9亿元，三费占营收比5.26%，同比增32.19%，每股净资产17.5元，同比增12.36%，每股经营性现金流-0.86元，同比减278.73%，每股收益0.52元，同比减7.14%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。

负债状况方面，公司应付规模较大，在产业链上的地位较强，有能力压款。同时注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，通常是好事，建议确认原因，同时公司经营性现金流净额相比市值非常充沛。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，盈利能力常年良好。业务体量近5年来有过超高速增长。利润近5年来有过高速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所减缓。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.99%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达356.21%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在49.46亿元，每股收益均值在2.42元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是招商基金的陆文凯，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为22.64亿元，已累计从业5年181天。

重仓亿纬锂能的前十大基金见下表：

持有亿纬锂能最多的基金为易方达创业板ETF，目前规模为550.53亿元，最新净值1.7167（4月25日），较上一交易日下跌0.04%，近一年下跌23.08%。该基金现任基金经理为成曦 刘树荣。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：邀请投资者出席 V圆柱电池达产仪式，并参观圆柱工厂

答：二、董事长刘金成博士介绍公司近况并投资者提问

问题 1请问公司 2024 年有哪些经营目标？

公司今年的经营目标是精耕细作、颗粒归仓，希望建设的每一个工厂都能实现盈利。另外，在动力电池方面，今年的经营重心在提升质量，要和头部公司的差距大大缩小，目标是把交付水平做到行业最高水平，从而提升市占率。在储能电池方面，努力在今年和明年把交付量排名进一步提升，且今年开始要逐步提高 Pack 和系统的交付比例。

问题 2请问目前大圆柱电池良率在什么水平？

按我们的经验，圆柱电池的良率可以做到很高，公司的小圆柱产线的良率可以达到 98%的水平；目前大圆柱电池的良率可以做到 90%以上。公司已经完成了大圆柱电池的技术和生产准备，现在目标是扩大销售。

问题 3请问公司后续在大圆柱电池客户方面如何开拓？

现在已经有两家国企背景的客户在使用公司的大圆柱产品，主要是 PHEV，我们预计之后会有更多的车企会用。业内有较多的车企在与公司对接，并逐步有项目立项。2024 年开始，46 系列大圆柱电池的装车会越来越多。

问题 4请问三元大圆柱电池的优势体现在哪些方面？

结构上，圆柱电池在生命周期内不会膨胀，结构稳定性相对最优，安全性能更高。性能上，全极耳设计使电池内阻更低，且三元电池低温性能、快充性能更好。成本上，从材料采购成本来看，三元相比磷酸铁锂会贵一点，但如果把收算进去，具备规模后，三元的成本也具备优势。

问题 5如何看待储能电池市场质量关注情况？

储能电池天生是长期主义，对于质量本身有很高要求，下游客户会了解电池厂的口碑和历史业绩。电池厂在 2023 年已经出现分化，2024年将会是分水岭；电池厂财务状况也会成为客户的重要考虑因素。一昧采取低价策略的公司，很难击败具备顶尖制造水平的头部企业。卷价格不是主战场，而且不可持续。

问题 6国家最近提出要打造新质生产力，持续提升综合竞争力，请问公司能否做相关分享？

我们认为，新质生产力的内在要求是创新。对于公司而言，始终需要坚持的就是用科技创新推动高质量发展，从而打造自身的新质生产力。公司仅在 2023 年就推出了全新一代 MB 系列储能产品，实现了 46系大圆柱电池量产装车，还发布了七大医疗电池解决方案。与此同时，公司前瞻性的布局了固态电池、钠离子电池、氢能等多项前沿技术。 公司注重将数字化与生产的工艺和流程相结合，实施了全生产流程数智化的转型升级工作，在提出电池制造可靠性水平超过车规级要求之后，又提出了达到纳米级控制标准的目标，实现技术质量双轮驱动。

公司希望能够在 2024 年构建极致制造的标准体系，打造具备鲜明亿纬特色的新质生产力。

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