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西昌电力(600505)2023年年报简析:增收不增利,短期债务压力上升

来源:证星财报简析 2024-04-26 06:04:15
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据证券之星公开数据整理,近期西昌电力(600505)发布2023年年报。根据财报显示,本报告期中西昌电力增收不增利,短期债务压力上升。截至本报告期末,公司营业总收入14.05亿元,同比上升9.47%,归母净利润-4460.57万元,同比下降198.69%。按单季度数据看,第四季度营业总收入3.72亿元,同比下降8.24%,第四季度归母净利润-1206.48万元,同比下降259.58%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中,毛利率13.83%,同比减33.65%,净利率-4.85%,同比减236.54%,销售费用、管理费用、财务费用总计2.49亿元,三费占营收比17.74%,同比增15.69%,每股净资产3.33元,同比减4.28%,每股经营性现金流0.55元,同比减36.1%,每股收益-0.12元,同比减198.71%。具体财务指标见下表:

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财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下:

  1. 管理费用变动幅度为9.7%,原因:折旧增加、薪酬结构调整和自然增长。
  2. 财务费用变动幅度为76.79%,原因:固增公司康坞电站投产后项目借款利息费用化。
  3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-36.1%,原因:本期购买商品、接受劳务支付的现金增加。
  4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为85.86%,原因:本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少。
  5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-394.6%,原因:本期取得借款所收到的现金减少。
  6. 货币资金变动幅度为-26.99%,原因:本期应收款回收减少和归还贷款。
  7. 应收款项融资变动幅度为-33.58%,原因:本期银行承兑汇票到期承兑和背书。
  8. 预付款项变动幅度为-42.81%,原因:本期工程结算。
  9. 存货变动幅度为-31.34%,原因:本期合同履约成本减少。
  10. 长期股权投资变动幅度为-30.47%,原因:本期计提长期股权投资减值准备。
  11. 投资性房地产变动幅度为159.58%,原因:本期自用房产转为租赁。
  12. 在建工程变动幅度为-50.89%,原因:本期在建工程完工转固。
  13. 短期借款变动幅度为-74.99%,原因:本期归还短期借款。
  14. 应付账款变动幅度为41.02%,原因:抄表结算日变更,应付电费增加。
  15. 合同负债变动幅度为-27.81%,原因:本期工程结算。
  16. 租赁负债变动幅度为-24.73%,原因:本期支付租金。
  17. 营业收入变动幅度为9.47%,原因:本期售电结构变化,影响售电均价增长,同时固增公司康坞电站投产,收入同比增长。
  18. 营业成本变动幅度为19.17%,原因:本期网内并网电站所属流域来水偏枯,影响购电结构变化,外购大网电量同比增长46.59%,同时固增公司康坞电站投产,成本同比增加。
  19. 其他收益变动幅度为-45.94%,原因:本期政府补助减少。
  20. 信用减值损失变动幅度为-691.97%,原因:本期收到的可再生能源补助减少。
  21. 资产减值损失变动幅度为-1196.03%,原因:本期计提长期股权投资及固定资产减值准备。
  22. 营业外收入变动幅度为1909.29%,原因:本期结转代偿款。
  23. 营业外支出变动幅度为30.2%,原因:政府要求迁改,不能再利旧使用的设备报废。
  24. 少数股东损益变动幅度为-5749.54%,原因:本期控股子公司亏损。

证券之星价投圈财报分析工具显示:

资产质量方面,公司固定资产相较于营收规模较大,建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法,比如100万购进了一台设备,按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中,防止全部计入一年中导致利润值比较难看,是一种平滑报表的方法,感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法,有时候比较过分,会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允,警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

营收分析方面,公司最新一期年度报表的现金流为正。

经营开支方面,公司近三年资本开支不低,风险与机遇并存,需研究一下投入项目可行性及进展情况。

从公司近一年的财务报表来看,在盈利能力方面,近期公司主营业务盈利水平差,发展压力较大,营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表,整体来看成长不是很稳定,扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过慢速增长,近年来开始中速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示:

  1. 建议关注公司现金流状况(货币资金/流动负债仅为31.6%)
  2. 建议关注公司债务状况(有息资产负债率已达46.53%、流动比率仅为0.56)

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