据证券之星公开数据整理,近期西昌电力(600505)发布2023年年报。根据财报显示,本报告期中西昌电力增收不增利,短期债务压力上升。截至本报告期末,公司营业总收入14.05亿元,同比上升9.47%,归母净利润-4460.57万元,同比下降198.69%。按单季度数据看,第四季度营业总收入3.72亿元,同比下降8.24%,第四季度归母净利润-1206.48万元,同比下降259.58%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中,毛利率13.83%,同比减33.65%,净利率-4.85%,同比减236.54%,销售费用、管理费用、财务费用总计2.49亿元,三费占营收比17.74%,同比增15.69%,每股净资产3.33元,同比减4.28%,每股经营性现金流0.55元,同比减36.1%,每股收益-0.12元,同比减198.71%。具体财务指标见下表:
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下:
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资产质量方面,公司固定资产相较于营收规模较大,建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法,比如100万购进了一台设备,按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中,防止全部计入一年中导致利润值比较难看,是一种平滑报表的方法,感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法,有时候比较过分,会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允,警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。
营收分析方面,公司最新一期年度报表的现金流为正。
经营开支方面,公司近三年资本开支不低,风险与机遇并存,需研究一下投入项目可行性及进展情况。
从公司近一年的财务报表来看,在盈利能力方面,近期公司主营业务盈利水平差,发展压力较大,营销竞争上的投入较大。
进一步分析公司近十年以来的历史财务报表,整体来看成长不是很稳定,扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过慢速增长,近年来开始中速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。
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