玉马遮阳（300993）2024年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期玉马遮阳（300993）发布2024年一季报。根据财报显示，本报告期中玉马遮阳营收净利润同比双双增长，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入1.59亿元，同比上升21.65%，归母净利润3662.17万元，同比上升35.54%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.59亿元，同比上升21.65%，第一季度归母净利润3662.17万元，同比上升35.54%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率39.41%，同比增0.54%，净利率23.08%，同比增11.42%，销售费用、管理费用、财务费用总计1212.55万元，三费占营收比7.64%，同比减20.52%，每股净资产4.45元，同比减18.79%，每股经营性现金流0.09元，同比减19.86%，每股收益0.12元，同比增50.0%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。公司存货周转天数较慢，观察一下是否是行业原因。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。

负债状况方面，注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争压力不大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量和利润近5年来有过中速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在2.05亿元，每股收益均值在0.66元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：功能性遮阳产品国内外行业的基本情况？

答：根据我国建筑遮阳材料分会 2022 年的数据，我国功能性遮阳产品的渗透率还不到 5%，国内功能性遮阳产品的渗透率与发达国家 70%以上的渗透率相比还处于较低水平。当前，我国的功能性遮阳产品还处于导入期，企业的生产规模还相对较小，行业集中度很低。随着政府对鼓励使用功能性遮阳产品支持力度的加大，消费者对功能性遮阳产品各项功能的认可，绿色节能环保概念认识的深入，简约式装饰风格的引导，产品的市场渗透率将不断提升，将会逐步达到国外的渗透率水平。

海外功能性遮阳产品的市场较为成熟，商用、家用、交通遮阳及户外遮阳的普及率和渗透率已经很高，市场渗透率已达 70%，功能性遮阳产品作为快消品已经进入了大型商超，更换频率较高，基本上 3-5 年更换一次。

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