特宝生物（688278）2024年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期特宝生物（688278）发布2024年一季报。根据财报显示，本报告期中特宝生物营收净利润同比双双增长，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入5.45亿元，同比上升30.05%，归母净利润1.29亿元，同比上升53.03%。按单季度数据看，第一季度营业总收入5.45亿元，同比上升30.05%，第一季度归母净利润1.29亿元，同比上升53.03%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率93.07%，同比增2.28%，净利率23.62%，同比增17.67%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.96亿元，三费占营收比54.2%，同比增0.11%，每股净资产4.93元，同比增34.42%，每股经营性现金流0.19元，同比增260.06%，每股收益0.32元，同比增52.38%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。公司存货周转天数较慢，观察一下是否是行业原因。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面，公司经营中用在研发上的成本一般。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力优秀。业务体量近5年来有过高速增长。利润近5年来有过超高速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所减缓。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在7.63亿元，每股收益均值在1.88元。

重仓特宝生物的前十大基金见下表：

持有特宝生物最多的基金为东方红睿丰LOF，目前规模为18.33亿元，最新净值1.193（4月23日），较上一交易日下跌2.21%，近一年下跌23.18%。该基金现任基金经理为刘辉。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请，派格宾在各医院有没有纳入医保报销？有纳入的话，能报销多少比例？如果是部分地区医院纳入，这地区占比大概多少？是不是纳入医保的地方销售更好？

答：您好！公司产品派格宾已被纳入国家医保目录（乙类）。由于各地医保政策的不同，派格宾在各省市的报销比例略有差异，目前较难拿到完整的数据。

二、请问1、贵公司产品派格宾有没有明显的季节性销售的问题？2、派格宾乙肝临床治愈的证据写进药品说明书到什么进度了，今年上半年可以完成吗？

您好！公司产品派格宾主要用于病毒性肝炎的治疗，产品没有明显季节性销售特征；2024年3月，派格宾联合核苷（酸）类似物适用于临床治愈成人慢性乙型肝炎的增加适应症上市许可申请获得国家药监局受理，后续尚需经过技术审评、药品注册核查、审批等环节，申请能否获得批准存在不确定性，公司将根据有关规定及时履行信息披露义务。

三、尊敬的领导，您好，我的问题如下1、请问在去年的派格宾销售收入中，有多大比例是走医保的？2、去年全年使用派格宾治疗的人数同比增加多少？今年第一季度使用派格宾的人数比去年同期增加多少？3、佩金的销售主要是委托第三方吗？还是走公司现有的销售渠道？

您好！（1）该数据较难统计。（2）目前派格宾的渗透率尚未有第三方发布的权威数据，随着科学证据的积累和临床治愈理念的加深，使用派格宾进行治疗的患者数量正逐步增加。（3）公司将珮金在中国大陆地区的独家推广及销售权利授予江苏复星，具体详见公司于2023年6月1日在上海证券交易所披露的《关于签署独家商业化协议的公告》（公告编号2023-019），目前珮金相关市场推广工作正有序开展。

四、孙董好 亚太乙肝峰会 珠峰 显示更小IU的人群临床治愈率更高 部分超50% 这个是否会扩大公司派格宾产品治疗的人群覆盖面？谢谢

您好！目前有大量研究表明，慢乙肝患者的用药时长与其表面抗原水平相关，患者的表面抗原水平越低，则获得临床治愈的概率相对越高。随着乙肝临床治愈和肝癌预防科学证据的积累，未来公司产品派格宾的覆盖率将逐步上升。

五、孙董好 请问公司24年度的销售费-市场费用预期与2023年度相比如何？毕竟24年公司将执行江西省的带量采购，市场费总额是否会因此减少？

您好！总体而言，随着销售规模的不断提升，未来销售费用率将呈持续下降的趋势。

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