长江投资（600119）2023年年报简析：净利润增162.65%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期长江投资（600119）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中长江投资净利润增162.65%，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入8.63亿元，同比下降32.16%，归母净利润890.18万元，同比上升162.65%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.28亿元，同比下降9.39%，第四季度归母净利润1514.05万元，同比上升193.3%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率7.01%，同比增33.05%，净利率1.16%，同比增240.76%，销售费用、管理费用、财务费用总计6390.42万元，三费占营收比7.41%，同比增64.99%，每股净资产0.56元，同比增4.59%，每股经营性现金流-0.05元，同比减119.53%，每股收益0.02元，同比增150.0%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-22.99%,原因:报告期内子公司长发国际货运销售减少，与业务直接相关的人员支出减少。
2. 管理费用变动幅度为5.28%,原因:公司及物流企业根据经营情况增加人工费用。
3. 财务费用变动幅度为124.73%,原因:报告期内子公司长发国际货运及长江香港外币业务汇兑收益较上期减少，公司借款利率下降导致利息支出减少以及租赁负债本金减少的影响未达到汇兑损益减少额变动。
4. 研发费用变动幅度为59.62%,原因:报告期内气象企业研发投入增加。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-119.53%,原因:货运代理业务经营性付款增加大于货运代理业务经营性回款。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-6.61%,原因:本年新增购买理财产品支出。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-3.41%,原因:本年支付利息、支付股利以及按照新租赁准则支付租赁费用。
8. 货币资金变动幅度为-38.82%,原因:公司及下属公司理财规模增加以及物流企业支付供应商款项早于销售回款。
9. 交易性金融资产变动幅度为36.06%,原因:期末理财规模增加。
10. 应收票据变动幅度为505.9%,原因:子公司长发国际货运销售业务收到应收票据增加。
11. 应收款项变动幅度为24.61%,原因:物流企业销售未到回款期。
12. 应收款项融资变动幅度为-100.0%,原因:子公司长发国际货运应收票据到期减少。
13. 合同资产变动幅度为184.75%,原因:气象企业结算期一年以内的应收质保金自其他非流动资产重分类至合同资产。
14. 其他流动资产变动幅度为100.74%,原因:留抵增值税增加以及预缴所得税。
15. 在建工程变动幅度为-100.0%,原因:子公司长望科技在建工程完工转入固定资产。
16. 使用权资产变动幅度为-40.16%,原因:使用权资产折旧。
17. 商誉变动幅度为-83.36%,原因:公司计提商誉减值准备。
18. 长期待摊费用变动幅度为-59.14%,原因:子公司世灏国际装修支出摊销。
19. 递延所得税资产变动幅度为99.87%,原因:执行《企业会计准则解释第16号》，对于使用权资产和租赁负债确认递延所得税影响。
20. 其他非流动资产变动幅度为1297.8%,原因:气象企业结算期一年以内的应收质保金自其他非流动资产重分类至合同资产。
21. 预收款项变动幅度为3931.95%,原因:物流企业预收合同款项。
22. 应交税费变动幅度为-45.57%,原因:企业所得税费用减少。
23. 其他应付款变动幅度为-64.8%,原因:公司根据仲裁裁决结果行使抵销权抵销股权转让款。
24. 租赁负债变动幅度为-70.39%,原因:物流企业支付租赁费。
25. 长期应付款变动幅度为-100.0%,原因:子公司长望科技核销长期不需支付的款项。
26. 预计负债变动幅度为46.14%,原因:气象企业产品质量保证增加。
27. 递延所得税负债变动幅度为192.58%,原因:执行《企业会计准则解释第16号》，对于使用权资产和租赁负债确认递延所得税影响。
28. 其他非流动负债变动幅度为-100.0%,原因:物流企业预收合同款项结算期少于一年重分类。
29. 营业收入变动幅度为-32.16%,原因:报告期内子公司长发国际货运销售减少。
30. 营业成本变动幅度为-33.41%,原因:报告期内子公司长发国际货运销售减少导致成本相应下降。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为负。

经营开支方面，公司经营中用在财务上的成本一般。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。另外，最近几年的经营业绩有较大变动，需重点关注。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年较弱，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过萎缩迹象，近年来开始中速增长。利润近5年来有过中速增长，近年来开始高速增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.6%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2767.24%）

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