ST数源（000909）2023年年报简析：营收上升亏损收窄，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期ST数源（000909）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中ST数源营收上升亏损收窄，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入6.73亿元，同比上升14.53%，归母净利润-3.19亿元，同比上升11.76%。按单季度数据看，第四季度营业总收入8427.04万元，同比下降64.7%，第四季度归母净利润-3.5亿元，同比上升5.49%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率47.54%，同比增14.68%，净利率-46.07%，同比增22.25%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.54亿元，三费占营收比22.91%，同比减12.96%，每股净资产2.75元，同比减26.66%，每股经营性现金流-1.25元，同比减283.46%，每股收益-0.7元，同比增11.75%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为39.61%,原因:本期物业费、修理费增加。
2. 管理费用变动幅度为24.86%,原因:本期折旧费增加。
3. 财务费用变动幅度为-26.24%,原因:本期融资减少。
4. 研发费用变动幅度为-27.67%,原因:上期委外研发服务增加。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-283.46%,原因:本期收到其他与经营活动有关的现金减少。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为102.66%,原因:上期发生投资支付的现金。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-9.99%,原因:本期收到其他与筹资活动相关的现金减少。
8. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-157.7%,原因:经营活动产生的现金流量净额减少。
9. 货币资金变动幅度为-60.92%,原因:银行存款及其他货币资金减少。
10. 存货变动幅度为-35.06%,原因:本期房地产项目交付结转成本及转至投资性房地产、固定资产。
11. 投资性房地产变动幅度为-55.48%,原因:本期转入固定资产。
12. 固定资产变动幅度为1652.46%,原因:本期在建工程、存货、投资性房地产转入。
13. 在建工程的变动原因:本期工程改造增加。
14. 使用权资产变动幅度为-46.15%,原因:使用权资产计提折旧。
15. 短期借款变动幅度为-36.52%,原因:本期融资减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司当前可能存在存货较高的风险存货高于利润，小心存货计提冲击市值。公司存货周转天数较慢，观察一下是否是行业原因。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。公司历史上出现过大额信用减值损失，需重点关注信用资产质量。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理。公司报告期内现金流压力较小。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为负。

从公司近一年的财务报表来看，最新年度财报摘要指标相比上一年度数据下降，利润同比下降10%。在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年较弱，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量和利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为16.81%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-10.27%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达42.69%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

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