四创电子（600990）2023年年报简析：净利润减937.69%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期四创电子（600990）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中四创电子净利润减937.69%，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入19.27亿元，同比下降29.19%，归母净利润-5.53亿元，同比下降937.69%。按单季度数据看，第四季度营业总收入8.49亿元，同比下降31.95%，第四季度归母净利润-4.66亿元，同比下降499.49%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利1.49亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率18.39%，同比减5.53%，净利率-28.57%，同比减1224.99%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.8亿元，三费占营收比19.7%，同比增31.69%，每股净资产7.83元，同比减39.23%，每股经营性现金流0.39元，同比减29.64%，每股收益-2.06元，同比减953.94%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 支付给职工以及为职工支付的现金变动幅度为-2.36%,原因:本期无处置房产收入。
2. 支付其他与经营活动有关的现金变动幅度为-1.89%,原因:本期支付购建长期资产现金减少。
3. 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为-99.78%,原因:本期无处置房产收入。
4. 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金变动幅度为-61.88%,原因:本期支付购建长期资产现金减少。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为57.78%,原因:本报告期公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少。
6. 吸收投资收到的现金变动幅度为-78.49%,原因:本期实施预留部分股权激励政策，限制性股票认购款规模较同期减少。
7. 取得借款收到的现金变动幅度为25.03%,原因:本期新增支付离职员工限制性股票回购款。
8. 分配股利、利润或偿付利息支付的现金变动幅度为-38.8%,原因:本期借款利息费用下降及分配的利润减少。
9. 子公司支付给少数股东的股利、利润变动幅度为-50.29%,原因:本期子公司分配股利减少。
10. 支付其他与筹资活动有关的现金变动幅度为93.21%,原因:本期新增支付离职员工限制性股票回购款。
11. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为52.22%,原因:本报告期公司分配股利、利润或偿付利息支付的现金较上年同期减少，同时公司借款的净减少额较上年同期借款的净减少额下降。
12. 应收票据变动幅度为-50.37%,原因:本报告期收到以商业汇票结算的款项减少。
13. 应收款项融资变动幅度为38.04%,原因:本报告期期末应收6+9银行承兑汇票重分类至应收款项融资款增加。
14. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-52.58%,原因:本报告期期末一年内到期的长期应收款减少。
15. 使用权资产变动幅度为306.36%,原因:本报告期期末公司房产租赁增加。
16. 长期待摊费用变动幅度为-33.45%,原因:本报告期摊销。
17. 其他非流动资产变动幅度为-80.03%,原因:本报告期预付设备款减少。
18. 应付票据变动幅度为-59.58%,原因:本报告期兑付票据。
19. 应付职工薪酬变动幅度为94.6%,原因:本报告期期末未发放的职工薪酬增加。
20. 递延所得税负债变动幅度为-98.76%,原因:本报告期期末子公司博微长安固定资产税会差异消除。
21. 营业收入变动幅度为-29.19%,原因:本报告期业务订单量下降。
22. 营业成本变动幅度为-28.24%,原因:本报告期营业收入下降。
23. 财务费用变动幅度为-63.95%,原因:本报告期贷款规模和利率下降，利息支出减少，同时诉讼利息收入增加，综合影响财务费用下降。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大，最新年报处于亏损状态。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。公司当前可能存在存货较高的风险存货高于利润，小心存货计提冲击市值。公司存货周转天数较慢，观察一下是否是行业原因。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理。公司应付规模较大，在产业链上的地位较强，有能力压款。同时注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流相对市值较小，建议确认公司利润构成和现金收付质量。

经营开支方面，公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。盈利能力常年较弱，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量和利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为20.29%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.04%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.15%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达31.74%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：能否简单介绍下公司主要业务及未来规划？

答：根据中长期发展规划，公司将贯彻1326战略，聚焦“一核两翼”，一核指的就是感知产品，包括气象雷达、空管雷达、低空警戒雷达以及潜在开发的新型雷达，在该领域公司将重点发展数字化、网络化、智能化的新一代军民两用雷达装备，加大雷达共性技术创新力度，做强雷达核心产业，同时不断开发新的军民两用雷达；“两翼”分别指感知基础和感知应用，感知基础包括电源、PCB、微波组件以及特种车辆等；感知应用主要包括应急管理系统、平安城市系统以及智慧营地系统等。在感知基础领域，公司将大力提升模块化、通用化、小型化的感知基础电路产品技术层级和产业规模，提供高性能的印制电路、模块电源、微波组件和特种车辆改装产品和服务；在感知应用领域，从集成为主向设计、运维、产品转型，拓展行业应用领域深度和广度。

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