至正股份（603991）2023年年报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期至正股份（603991）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中至正股份增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入2.39亿元，同比上升84.85%，归母净利润-4442.35万元，同比下降164.1%。按单季度数据看，第四季度营业总收入8665.63万元，同比上升53.93%，第四季度归母净利润-3032.94万元，同比下降343.38%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率16.8%，同比增110.41%，净利率-16.06%，同比减23.68%，销售费用、管理费用、财务费用总计3519.62万元，三费占营收比14.7%，同比减32.48%，每股净资产3.44元，同比减14.77%，每股经营性现金流-0.56元，同比减5.62%，每股收益-0.6元，同比减164.18%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为69.31%,原因:报告期内新增合并子公司苏州桔云的销售费用。
2. 研发费用变动幅度为163.91%,原因:报告期内新增合并子公司苏州桔云的研发投入。
3. 财务费用变动幅度为200.67%,原因:报告期内因收购苏州桔云而向控股股东借款，导致利息支出增加。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-489.85%,原因:报告期内支付苏州桔云股权收购款。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为1659.22%,原因:报告期内向控股股东正信同创借款。
6. 交易性金融资产的变动原因:报告期内增加应收苏州桔云出售方业绩补偿款。
7. 应收票据变动幅度为135.6%,原因:至正新材料销售增加，票据回款相应增加。
8. 应收款项融资变动幅度为8624.43%,原因:报告期内信用级别高且转移时能够终止确认的票据增加。
9. 预付款项变动幅度为228.55%,原因:报告期内合并子公司苏州桔云的预付材料采购款。
10. 存货变动幅度为174.62%,原因:报告期内新增合并子公司苏州桔云的原材料和发出商品。
11. 无形资产变动幅度为159.58%,原因:报告期内新增合并子公司苏州桔云的无形资产。
12. 商誉的变动原因:报告期内非同一控制下合并苏州桔云。
13. 递延所得税资产变动幅度为-30.85%,原因:报告期内至正新材料可抵扣暂时性差异减少。
14. 短期借款变动幅度为465.97%,原因:新增合并子公司苏州桔云的银行短期借款。
15. 应付账款变动幅度为69.04%,原因:报告期内新增合并子公司苏州桔云的应付账款。
16. 合同负债变动幅度为47918.01%,原因:报告期内新增合并子公司苏州桔云的预收客户货款。
17. 应交税费变动幅度为183.15%,原因:报告期期末合并子公司苏州桔云未交增值税和所得税增加。
18. 其他应付款变动幅度为175.34%,原因:报告期内至正新材料往来款增加。
19. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-80.95%,原因:至正新材料大部分一年内到期的长期借款已还款。
20. 其他流动负债变动幅度为66.39%,原因:报告期内已转移但不能终止确认的票据增加。
21. 长期借款变动幅度为68.41%,原因:至正新材料银行长期借款增加。
22. 递延所得税负债的变动原因:新增子公司苏州桔云资产评估增值导致应纳税暂时性差异增加。
23. 其他非流动负债的变动原因:报告期内新增向控股股东正信同创借款。
24. 营业收入变动幅度为84.85%,原因:报告期内子公司至正新材料销售规模较上年度增长26.74%，同时新增合并子公司苏州桔云的销售收入。
25. 营业成本变动幅度为67.14%,原因:报告期内子公司至正新材料营业成本随着销售规模扩大而增长，同时新增合并子公司苏州桔云的营业成本。
26. 税金及附加变动幅度为105.96%,原因:报告期内至正新材料不再享受地方税收减免优惠政策，导致房产税和城镇土地使用税增加。
27. 投资收益变动幅度为-100.23%,原因:2022年出售上海复自道企业管理有限公司100%股权产生收益，本年度未有发生。
28. 公允价值变动收益的变动原因:报告期内苏州桔云未完成业绩承诺，苏州桔云出售方应支付补偿款1,322.78万元。
29. 资产减值损失的变动原因:报告期内计提收购子公司苏州桔云商誉减值1,975.15万元。
30. 所得税费用变动幅度为181.15%,原因:报告期内当期所得税和递延所得税增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大，最新年报处于亏损状态。在主营业务没有发生重大变化的情况下，公司报告期内的应收账款的变动表明公司的回款压力正在变好。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理，其他流动负债不算少，建议了解下细节。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为负。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力较弱。业务体量和利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为7.79%、货币资金/流动负债仅为48.08%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.86%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达77.28%）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

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