郴电国际（600969）2023年年报简析：净利润减223.03%

据证券之星公开数据整理，近期郴电国际（600969）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中郴电国际净利润减223.03%。截至本报告期末，公司营业总收入39.2亿元，同比下降2.34%，归母净利润-6170.18万元，同比下降223.03%。按单季度数据看，第四季度营业总收入8.99亿元，同比下降27.98%，第四季度归母净利润-2338.82万元，同比下降24.11%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率7.46%，同比减23.86%，净利率-0.92%，同比减175.76%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.72亿元，三费占营收比9.48%，同比增13.09%，每股净资产9.69元，同比减1.7%，每股经营性现金流1.19元，同比减48.62%，每股收益-0.17元，同比减230.77%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 税金及附加变动幅度为-36.30%,原因:本期缴纳增值税减少导致附加税减少。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-48.36%,原因:一是本期收到的增值税留抵退税、政府补助同比减少；二是购买商品、接受劳务支付的现金同比增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为26.86%,原因:本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比减少。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-237.69%,原因:偿还债务支付的现金同比增加。
5. 应收票据变动幅度为-44.54%,原因:本期大量使用票据支付工程款、材料款。
6. 其他流动资产变动幅度为139.13%,原因:本期留抵的增值税同比增加。
7. 在建工程变动幅度为-44.99%,原因:本期城区管网工程转固。
8. 其他非流动资产变动幅度为-66.78%,原因:本期子公司汇银国际购建办公大楼预付款转为固定资产。
9. 短期借款变动幅度为8916.30%,原因:本期新增了短期借款。
10. 应付票据变动幅度为-100.00%,原因:本期无贴现应收票据。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。公司历史上出现过大额信用减值损失，需重点关注信用资产质量。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司有偿债压力，注意即将到期的长期借款规模，其他应付款不算少，建议了解下细节。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比市值高太多，建议确认原因。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过慢速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为42.57%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达53.39%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达10.89%）

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