木林森（002745）2023年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期木林森（002745）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中木林森营收净利润同比双双增长，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入175.36亿元，同比上升6.17%，归母净利润4.3亿元，同比上升121.71%。按单季度数据看，第四季度营业总收入47.88亿元，同比上升10.94%，第四季度归母净利润7920.55万元，同比上升139.5%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利10.04亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率29.12%，同比增7.85%，净利率2.57%，同比增114.54%，销售费用、管理费用、财务费用总计37.06亿元，三费占营收比21.14%，同比减1.64%，每股净资产9.2元，同比增1.81%，每股经营性现金流1.34元，同比增1111.47%，每股收益0.29元，同比增123.08%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为-33.27%,原因:利息收入增加影响。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为1111.47%,原因:经营活动现金流入增加影响。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为35.47%,原因:投资活动现金流入增加影响。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-2.84%,原因:取得借款收到的现金影响。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为200.34%,原因:经营活动产生的现金流量净额影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司历史上出现过大额信用减值损失，需重点关注信用资产质量。

负债状况方面，公司账上现金相对于短债充裕，短期无偿债压力。注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，建议确认原因。

经营开支方面，公司经营中用在财务上的成本一般。公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过萎缩迹象，近年来开始慢速增长。利润近5年来有过中速增长，近年来开始高速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为98.51%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1068.6%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在6.72亿元，每股收益均值在0.45元。

重仓木林森的前十大基金见下表：

持有木林森最多的基金为融通稳健增长一年持有期混合A，目前规模为1.27亿元，最新净值1.0248（4月18日），较上一交易日上涨0.0%，近一年下跌1.85%。该基金现任基金经理为余志勇 王超。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司海外业务区域占比分别是多少，未来增长动能主要来自于哪些区域？

答：欧洲与美洲销售占比约为 65%，亚太区域及其他区域销售占比约为 35%。近年来亚太和南美洲区域业务持续增长。

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