松原股份（300893）2023年年报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期松原股份（300893）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中松原股份营收净利润同比双双增长，应收账款上升。截至本报告期末，公司营业总收入12.8亿元，同比上升29.09%，归母净利润1.98亿元，同比上升67.56%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.66亿元，同比上升60.29%，第四季度归母净利润8069.05万元，同比上升105.73%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利1.98亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率31.52%，同比增11.04%，净利率15.45%，同比增29.8%，销售费用、管理费用、财务费用总计9178.97万元，三费占营收比7.17%，同比减21.0%，每股净资产4.72元，同比增21.58%，每股经营性现金流0.72元，同比增165.85%，每股收益0.88元，同比增69.23%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为311.05%,原因:利息费用增加。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为166.56%,原因:销售营业额增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-33.75%,原因:公司银行理财赎回减少。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-6.97%,原因:银行借款增加及购买定期存单减少。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为39.49%,原因:公司投资活动流出。
6. 应收款项变动幅度为58.33%,原因:销售规模增长。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润稍微不匹配，问题不大。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司经营中用在研发上的成本一般。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力良好。业务体量和利润近5年来有过高速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所减缓。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为40.99%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.63%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达330.02%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在2.82亿元，每股收益均值在1.25元。

重仓松原股份的前十大基金见下表：

持有松原股份最多的基金为西部利得稳健双利债券A，目前规模为2.84亿元，最新净值1.442（4月16日），较上一交易日下跌0.89%，近一年下跌8.96%。该基金现任基金经理为林静 袁朔 梁晓明。

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