万向德农（600371）2023年年报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期万向德农（600371）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中万向德农增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入3.19亿元，同比上升35.89%，归母净利润6529.04万元，同比下降9.28%。按单季度数据看，第四季度营业总收入9487.8万元，同比上升54.22%，第四季度归母净利润1397.75万元，同比下降16.56%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率34.85%，同比减27.03%，净利率22.7%，同比减33.06%，销售费用、管理费用、财务费用总计4200.22万元，三费占营收比13.15%，同比减41.18%，每股净资产1.98元，同比增1.17%，每股经营性现金流0.19元，同比减1.91%，每股收益0.22元，同比减12.0%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为35.89%,原因:本期部分品种价格上调。
2. 营业成本变动幅度为69.48%,原因:本年度制种成本增长。
3. 销售费用变动幅度为-12.6%,原因:本期广告宣传费等费用下降。
4. 管理费用变动幅度为-12.67%,原因:本期职工薪酬等费用下降。
5. 财务费用变动幅度为-82.37%,原因:本期定期存款利息收入增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-15.94%,原因:两期收到分红差异。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-94.16%,原因:公司本年度对外分红增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司当前可能存在存货较高的风险存货高于利润，小心存货计提冲击利润。公司存货周转天数较慢，观察一下是否是行业原因。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润稍微不匹配，问题不大。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力一般。业务体量和利润近5年来有过慢速增长。

重仓万向德农的前十大基金见下表：

持有万向德农最多的基金为银华同力精选混合，目前规模为15.17亿元，最新净值0.8659（4月16日），较上一交易日下跌4.37%，近一年下跌10.44%。该基金现任基金经理为刘辉 王利刚。

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