宁波联合（600051）2023年年报简析：净利润减29.18%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期宁波联合（600051）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中宁波联合净利润减29.18%，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入17.63亿元，同比下降33.63%，归母净利润1.06亿元，同比下降29.18%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.53亿元，同比下降35.23%，第四季度归母净利润5193.33万元，同比上升58.18%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.57%，同比增32.97%，净利率4.78%，同比减17.8%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.65亿元，三费占营收比9.36%，同比增68.78%，每股净资产10.69元，同比增2.12%，每股经营性现金流0.28元，同比增124.85%，每股收益0.34元，同比减29.17%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据的变动原因:公司期末持有的银行承兑汇票增加。
2. 预付款项变动幅度为-84.73%,原因:子公司进出口公司预付采购款减少。
3. 合同资产的变动原因:子公司龙港和立公司因交付商品房而取得的有条件收款权增加。
4. 在建工程变动幅度为957.14%,原因:全资子公司热电公司之宁波市轨道交通6号线一期工程热力管道迁移工程按其进度投入。
5. 递延所得税资产变动幅度为-84.83%,原因:全资子公司梁祝公司期初可抵扣暂时性差异的预提土地增值税于本期转销。
6. 其他非流动资产变动幅度为-100.0%,原因:全资子公司嵊泗公司原预付的长期资产款于本期收回。
7. 短期借款变动幅度为-51.42%,原因:子公司进出口公司归还银行借款。
8. 应付账款变动幅度为-33.39%,原因:子公司进出口公司应付采购款减少和子公司温州和晟公司应付工程款结算。
9. 预收款项变动幅度为125.97%,原因:全资子公司热电公司和全资子公司嵊泗公司预收的跨期租金共同增加。
10. 合同负债变动幅度为-48.35%,原因:子公司龙港和立公司预售商品房交付。
11. 应交税费变动幅度为-83.37%,原因:全资子公司梁祝公司缴纳原已计提的土地增值税。
12. 一年内到期的非流动负债变动幅度为1255.42%,原因:子公司温州银和公司及其全资子公司龙港和立公司于资产负债表日后一年内到期的长期抵押借款增加。
13. 长期借款变动幅度为-34.55%,原因:子公司温州银和公司及其全资子公司龙港和立公司的长期借款因于资产负债表日后一年内到期而分类至一年内到期的非流动负债项目列报。
14. 营业收入变动幅度为-33.63%,原因:子公司进出口公司进口煤炭销售量减少。
15. 营业成本变动幅度为-36.32%,原因:子公司进出口公司进口煤炭销售量减少，其成本相应减少。
16. 销售费用变动幅度为-33.5%,原因:子公司进出口公司进口煤炭销售量减少，其销售流通费用和业务绩效奖金随之减少。
17. 管理费用变动幅度为-2.89%,原因:全资子公司热电公司职工薪酬减少，减少的主要原因是其嵊泗安梵度假酒店因出租而转出原有职工。
18. 财务费用变动幅度为210.84%,原因:利息支出增加；子公司温州和晟公司借款总额和利息费用化金额共同增加。
19. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为124.85%,原因:子公司进出口公司上年同期预付采购款较多。
20. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为115.01%,原因:子公司温州和晟公司上年向合营公司温州和欣公司提供财务资助款和支付投资款而本期无此事项。
21. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-165.72%,原因:子公司进出口公司贸易融资偿还额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。公司当前可能存在存货较高的风险存货高于利润，小心存货计提冲击利润。公司存货周转天数较慢，观察一下是否是行业原因。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润稍微不匹配，问题不大。

经营开支方面，公司经营中用在财务上的成本一般。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过萎缩迹象。利润近5年来有过高速增长，近年来开始萎缩。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-14.49%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达97.68%）

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