华润三九：4月8日投资者关系活动记录，GIC、银华基金等多家机构参与

证券之星消息，2024年4月16日华润三九（000999）发布公告称公司于2024年4月8日投资者关系活动记录，GIC、银华基金、南方基金、Macquarie Capital参与。

具体内容如下：

问：CHC业务板块感冒品类占比以及24年感冒品类增长预期？

答：公司感冒呼吸品类在公司CHC业务中占比最高。感冒呼吸品类近几年增长快速，公司将持续把握机遇，24年有望继续保持稳健增长。

问：24年CHC业务增长驱动力？

答：公司CHC业务希望做到全域布局，全面领先。公司制定了长期的品类发展规划，并依华润三九医药股份有限公司规划开展产品补充和品牌提升相关工作。如骨科天和系列、儿童维矿领域澳诺业务都在推进大品种向大品类的拓展工作。此外，银发健康的赛道将主要由昆药主攻，未来将重点深挖三七产业链的学术价值。“昆中药1381”品类未来也能有很好的拓展空间。

问：公司持续丰富感冒品类，有哪些销售潜力大的产品？

答：公司CHC业务围绕预防-治疗-康复全领域，推出满足消费者自我诊疗需求的产品，感冒品类在打造强势单品999感冒灵后，陆续在品类中补充了999感冒清热颗粒、999板蓝根颗粒、999抗病毒口服液、999小柴胡颗粒、999强力枇杷露、999布洛芬混悬液、999对乙酰氨基酚口服溶液等产品。流感产品磷酸奥司他韦胶囊已获批，即将上市。随着999感冒灵品牌力的持续提升，带动999抗病毒口服液、999小柴胡颗粒等实现较快增长。同时，公司也从感冒止咳品类逐渐向大呼吸领域拓展，管线中也在不断延伸、扩充至哮喘、慢阻肺等领域。公司将通过持续丰富管线等举措支持业务长期发展。

问：CHC细分品类产品是否对毛利率有进一步优化空间？

答：CHC产品毛利率水平与产品特性以及发展阶段等因素相关。通常来讲，产品推广初期毛利率相对较低，随着品牌影响力提升和市场份额的增加，产品规模化效应显现后，毛利率及盈利能力有优化空间。

问：公司CHC产品的价策略?

答：公司OTC核心品种由于成本上涨，会考虑不定期适度进行提价，主要是覆盖原材料成本上涨的影响。提价的过程中会充分考虑患者的接受程度。此外，公司也会持续进行产品升级、打造专业品牌，推出更好体验的产品，以实现品牌价值。

问：公司目前渠道库存水平和历史往年平均数情况？

答：公司CHC健康消费品业务相对合理的库存水平是2-3个月左右。2023年感冒、流感高发，导致感冒药渠道库存水平偏低。CHC其他业务比较正常。华润三九医药股份有限公司

问：配方颗粒集采的进展情况和公司安排，集采降价对公司毛利率影响？

答：根据配方颗粒联采结果，公司配方颗粒产品价格平均降幅在40%左右，价格下降对业务毛利率带来一定影响。随着国标品种数量逐渐增加，配方颗粒集采将进入常态化阶段，近期天津等地也开展了配方颗粒集采。对于已实施集采的地区，短期内将聚焦在进院工作的开展，对于非集采省份，将加大推广，实现更好的医院覆盖和销售。长期来看，配方颗粒业务将通过卓越运营，提高全产业链能力，力争成为行业领先者。

问：昆药利润率升空间？

答：随着昆药集团业务逐渐聚焦、精细化管理水平提升，预计昆药未来净利率水平可逐渐提升。

问：公司第一期股权激励截至到2024年，未来是否会推出第二期？

答：股权激励是国企改革重要举措之一，三九未来也将根据科改要求，争取适时推出二期激励计划。

问：24年各业务线的增长表现？

答：2024年预期医药健康产业机遇与风险并存，预计公司2024年营业收入将实现双位数的增长。具体到各业务板块来看，CHC业务将不断强化品牌，拓展品类。感冒呼吸品类近几年增长快速，公司将持续把握机遇，有望继续保持稳健增长；儿科、易善复、大健康等将实现较好增长。处方药业务方面，公司将强化学术引领，加大研发投入，丰富产品线，推动业务良好增长。配方颗粒积极应对集采影响，预计2024年将实现恢复性增长。昆药集团围绕未来5年战略目标，以三七产业链发展为基础构建康复慢病管理优势，并积极打造“昆中药1381”品牌。

问：未来并购整合规划？

答：公司将持续通过“内生+外延”推动业务增长。CHC领域重点关注新品牌、新技术、新产品，处方药领域持续关注高临床价值的产品。过去十几年来，公司在并购整合领域的能力华润三九医药股份有限公司有较大提升。未来几年也是投资并购的窗口期，公司将沿着战略方向继续寻找标的，希望不断有成果呈现。

问：公司分红比例情况以及未来分红趋势？

答：公司将持续关注股东报，过去几年现金分红比例从20%持续提升至50%左右，公司已制定并发布了质量报双提升的行动方案，后续随着业绩不断提升，分红水平将保持稳中有升的趋势。

问：昆药集团同业竞争安排规划及进展？

答：昆药和圣火的同业竞争问题公司承诺在5年内解决，希望尽快能促成合作，以更好的促进团队融合。医药流通业务和华润医药集团的医药商业有一定重叠，昆药商业正在夯实现有业务基础，剥离还需要一定时间。

华润三九（000999）主营业务：药品的开发、生产、销售和医疗保健服务等业务。

华润三九2023年年报显示，公司主营收入247.39亿元，同比上升36.83%；归母净利润28.53亿元，同比上升16.5%；扣非净利润27.11亿元，同比上升22.18%；其中2023年第四季度，公司单季度主营收入61.31亿元，同比上升2.72%；单季度归母净利润4.5亿元，同比下降9.29%；单季度扣非净利润4.07亿元，同比下降6.57%；负债率39.57%，投资收益1823.71万元，财务费用-2419.17万元，毛利率53.24%。

该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级19家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为67.38。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入887.14万，融资余额增加；融券净流出1377.28万，融券余额减少。

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