赛升药业（300485）2023年年报简析：净利润减49.73%

据证券之星公开数据整理，近期赛升药业（300485）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中赛升药业净利润减49.73%。截至本报告期末，公司营业总收入4.77亿元，同比下降35.12%，归母净利润1.03亿元，同比下降49.73%。按单季度数据看，第四季度营业总收入8274.59万元，同比下降38.85%，第四季度归母净利润-9360.8万元，同比下降95.47%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率70.43%，同比减8.1%，净利率20.23%，同比减26.67%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.92亿元，三费占营收比61.18%，同比增4.64%，每股净资产7.13元，同比增1.84%，每股经营性现金流0.04元，同比减80.79%，每股收益0.21元，同比减51.16%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-37.53%,原因:本期市场会议费及学术推广费减少。
2. 财务费用变动幅度为-132.38%,原因:本期利息收入增加。
3. 经营活动现金流入小计变动幅度为-33.76%,原因:本期销量下降收入减少。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-80.79%,原因:本期销量下降收入减少及期末存货增加。
5. 投资活动现金流入小计变动幅度为-46.78%,原因:本期理财投资本金周转次数减少。
6. 投资活动现金流出小计变动幅度为-40.57%,原因:本期理财投资本金周转次数减少。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-366.32%,原因:本期理财投资本金周转次数减少。
8. 筹资活动现金流入小计变动幅度为-100.0%,原因:上期子公司吸收少数股东投资，本期不涉及。
9. 筹资活动现金流出小计变动幅度为-48.82%,原因:本期分配股利较上期减少。
10. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为48.36%,原因:本期分配股利较上期减少。
11. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-263.99%,原因:本期销量下降收入减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流相对利润差距较大，建议重点核实下原因。

经营开支方面，公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力较弱。业务体量和利润近5年来有过萎缩迹象。

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