澳华内镜（688212）2023年年报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期澳华内镜（688212）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中澳华内镜营收净利润同比双双增长，应收账款上升。截至本报告期末，公司营业总收入6.78亿元，同比上升52.29%，归母净利润5785.44万元，同比上升167.04%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.49亿元，同比上升51.68%，第四季度归母净利润1266.73万元，同比下降3.18%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利7950万元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率73.78%，同比增5.82%，净利率8.96%，同比增59.3%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.21亿元，三费占营收比47.28%，同比增0.26%，每股净资产10.3元，同比增8.29%，每股经营性现金流0.28元，同比增188.81%，每股收益0.43元，同比增168.75%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为76.29%,原因:职工薪酬、修理费及差旅费增长较多。
2. 研发费用变动幅度为52.26%,原因:职工薪酬和研发领料增长较多。
3. 财务费用变动幅度为57.46%,原因:本期收到的利息收入较上期减少覆盖费用的部分少。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为189.27%,原因:公司销售回款增加。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为93.93%,原因:银行理财产品投资付现支出减少。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为112.57%,原因:上年存在分红款。
7. 应收款项变动幅度为50.57%,原因:公司本期销售规模扩大，应收账款相应增长。
8. 其他应收款变动幅度为-30.79%,原因:公司对联营公司的减资款和应收资产处置款本期收回。
9. 固定资产变动幅度为48.09%,原因:子公司医用内窥镜生产基地建设项目转固和本期投入市场样机及备品备件增加。
10. 在建工程变动幅度为-52.64%,原因:子公司医用内窥镜生产基地建设项目转固。
11. 长期待摊费用变动幅度为49.77%,原因:公司新增产品系列相应生产模具增加。
12. 递延所得税资产变动幅度为47.42%,原因:本期确认可抵扣暂时性差异金额较大，相应递延所得税资产增长。
13. 其他非流动资产变动幅度为277.30%,原因:本期预付工程款较多。
14. 合同负债变动幅度为-80.70%,原因:公司期末预收货款减少。
15. 应付职工薪酬变动幅度为37.03%,原因:公司本期员工数量增加较多，相应期末计提的奖金增加。
16. 应交税费变动幅度为-42.87%,原因:期末未交增值税减少。
17. 其他应付款变动幅度为76.74%,原因:本期应付报销款增加。
18. 其他流动负债变动幅度为137.42%,原因:本期未终止确认的已背书未到期应收票据增加。
19. 租赁负债变动幅度为-36.35%,原因:本期预付租赁款项较多。
20. 预计负债变动幅度为71.64%,原因:本期销售规模扩大，期末计提预计三包费用和销售退回相应增加。
21. 营业收入变动幅度为52.29%,原因:公司进一步加强了研发端的投入，积极发挥研发、技术、质量等多方面的经营优势，不断对产品进行持续的打磨与升级，为客户持续稳定地提供了满意的内镜解决方案，获得了更多的临床端认可。
22. 营业成本变动幅度为31.87%,原因:营业成本随营业收入增长而增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。公司存货周转天数较慢，观察一下是否是行业原因。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润稍微不匹配，问题不大。

经营开支方面，公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年较弱，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过高速增长。利润近5年来有过高速增长，近年来开始超高速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所减缓。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达335.55%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在1.19亿元，每股收益均值在0.89元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是天弘基金的郭相博，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为18.81亿元，已累计从业6年84天。

重仓澳华内镜的前十大基金见下表：

持有澳华内镜最多的基金为华夏复兴混合A，目前规模为18.88亿元，最新净值1.784（4月10日），较上一交易日下跌2.09%，近一年下跌33.58%。该基金现任基金经理为周克平。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

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