渤海轮渡（603167）2023年年报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期渤海轮渡（603167）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中渤海轮渡营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入18.4亿元，同比上升40.77%，归母净利润2.5亿元，同比上升54.43%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.7亿元，同比上升52.48%，第四季度归母净利润3720.95万元，同比下降27.47%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率27.14%，同比增325.31%，净利率15.6%，同比减0.45%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.62亿元，三费占营收比8.82%，同比减28.51%，每股净资产8.11元，同比增4.67%，每股经营性现金流0.98元，同比增1.92%，每股收益0.53元，同比增51.43%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 衍生金融资产变动幅度为-100.0%,原因:去年同期对部分外币贷款的汇率进行锁定，购入的普通外汇远期合约于本报告期到期。
2. 应收款项变动幅度为546.51%,原因:报告期应收运输收入款增加。
3. 预付款项变动幅度为126.79%,原因:报告期末预付船舶设备购置款。
4. 其他应收款变动幅度为-50.97%,原因:报告期收回去年应收保险公司“中华富强”轮大修理赔偿款和部分水路客运补贴。
5. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-100.0%,原因:报告期融资租赁合同到期，收回租金。
6. 其他流动资产变动幅度为-57.75%,原因:报告期末待抵扣进项税额和预缴企业所得税同比减少。
7. 在建工程变动幅度为-100.0%,原因:报告期“中华富强”轮大修理结束，转入固定资产。
8. 使用权资产变动幅度为-33.33%,原因:按期计提使用权资产折旧。
9. 长期待摊费用变动幅度为-40.05%,原因:按期摊销。
10. 其他非流动资产变动幅度为282.43%,原因:预付长期资产购置款。
11. 短期借款变动幅度为-94.43%,原因:报告期银行借款同比减少。
12. 应付账款变动幅度为-69.13%,原因:报告期支付“中华富强”轮大修理费。
13. 合同负债变动幅度为-36.65%,原因:去年期末预收船舶租金。
14. 应付职工薪酬变动幅度为46.17%,原因:报告期末计提的绩效奖金同比增加。
15. 应交税费变动幅度为147.3%,原因:报告期末按季度计提的企业所得税同比增加。
16. 其他应付款变动幅度为-42.55%,原因:报告期支付收购山东浩洋股权的剩余款项。
17. 长期借款变动幅度为-100.0%,原因:报告期偿还银行贷款。
18. 租赁负债变动幅度为-48.86%,原因:报告期支付租金。
19. 预计负债变动幅度为-100.0%,原因:报告期支付海上货物运输损失赔偿款。
20. 营业收入变动幅度为40.77%,原因:渤海湾客滚运输市场需求的逐步恢复，报告期运输收入同比增加。
21. 营业成本变动幅度为9.56%,原因:报告期收入增加导致变动成本增加。
22. 税金及附加变动幅度为140.02%,原因:报告期收入增加及客运收入免税政策取消。
23. 销售费用变动幅度为17.21%,原因:报告期收入增加导致职工薪酬较去年同期增加。
24. 管理费用变动幅度为27.7%,原因:去年同期因第三期限制性股票未能解禁，冲减已分摊的限制性股票股权激励成本及报告期业绩增加导致职工薪酬增加。
25. 财务费用变动幅度为-56.74%,原因:银行借款同比减少导致报告期利息费用较去年同期减少及报告期汇兑损失减少。
26. 其他收益变动幅度为-88.75%,原因:报告期收到的政府补助减少。
27. 投资收益变动幅度为242.55%,原因:报告期转让中韩航线三家公司股权。
28. 公允价值变动收益变动幅度为-133.82%,原因:报告期确认了磐茂（上海）投资中心（有限合伙）公允价值变动损失，去年同期确认公允价值变动收益。
29. 信用减值损失变动幅度为-100.34%,原因:去年同期收到烟台渤海国际轮渡有限公司前期所欠租金，将按单项计提的减值准备转回。
30. 资产减值损失的变动原因:“中华泰山”邮轮停航时间较长，导致船上待销售香烟的口感已发生变化，对其计提存货跌价准备。
31. 资产处置收益变动幅度为-100.2%,原因:去年同期处置“渤海明珠”轮。
32. 营业外支出变动幅度为-84.69%,原因:去年同期预估海上货物运输损失赔偿。
33. 所得税费用变动幅度为105.94%,原因:报告期利润总额较去年同期增加。
34. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为531.19%,原因:报告期收到中韩航线三家公司股权转让款。
35. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-137.46%,原因:报告期银行借款较去年同期减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。

负债状况方面，公司现金流进账相对于短债比较多，账上现金相对于短债充裕，短期无偿债压力。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过慢速增长，近年来开始中速增长。利润近5年来有过萎缩迹象，近年来增速爆表。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是交银施罗德基金的杨金金，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为102.87亿元，已累计从业3年340天。

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