斯达半导（603290）2023年年报简析：营收净利润同比双双增长，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期斯达半导（603290）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中斯达半导营收净利润同比双双增长，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入36.63亿元，同比上升35.39%，归母净利润9.11亿元，同比上升11.36%。按单季度数据看，第四季度营业总收入10.44亿元，同比上升25.62%，第四季度归母净利润2.52亿元，同比上升10.92%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利9.58亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率37.51%，同比减6.94%，净利率25.14%，同比减17.14%，销售费用、管理费用、财务费用总计4903.39万元，三费占营收比1.34%，同比增9049.39%，每股净资产37.64元，同比增12.04%，每股经营性现金流2.24元，同比减42.8%，每股收益5.33元，同比增11.27%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为22.85%,原因:本期公司营业收入增加销售人员薪酬等支出相应增长。
2. 管理费用变动幅度为13.11%,原因:本期公司规模扩大人员增加，管理运营成本增加。
3. 研发费用变动幅度为52.17%,原因:本期公司持续加大研发投入。
4. 财务费用变动幅度为31.64%,原因:本期公司利息收入减少。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-42.74%,原因:公司购买商品、接受劳务支付的现金增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-23.37%,原因:公司本期固定资产投入增加。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-62.49%,原因:公司本期取得借款收到的现金减少，同时分配股利支付的现金增加。
8. 货币资金变动幅度为-33.36%,原因:本期公司购买原材料及投资固定资产。
9. 交易性金融资产变动幅度为-96.14%,原因:本期公司理财产品到期赎回。
10. 应收款项融资变动幅度为82.78%,原因:银行承兑汇票期末余额增加。
11. 预付款项变动幅度为256.63%,原因:本期预付采购款项增加。
12. 存货变动幅度为79.64%,原因:上期存货水平偏低，本期公司为了满足营业收入增长及公司健康运转库存需求，策略性增加库存水平。
13. 其他流动资产变动幅度为-80.3%,原因:本期公司增值税待抵税额减少。
14. 固定资产变动幅度为125.55%,原因:本期公司2021年再融资募投项目持续投入。
15. 在建工程变动幅度为74.12%,原因:本期公司再融资募投项目持续投入。
16. 递延所得税资产变动幅度为517.96%,原因:本期公司可抵扣暂时性差异金额增加。
17. 其他非流动资产变动幅度为226.37%,原因:本期公司预付设备款增加。
18. 应付职工薪酬变动幅度为40.67%,原因:本期公司规模扩大，人员增长致本期期末工资、年终奖计提金额增加。
19. 应交税费变动幅度为63.33%,原因:本期公司所得税计提增加。
20. 其他应付款变动幅度为70.82%,原因:本期公司代扣代缴款项增加。
21. 长期借款变动幅度为57.02%,原因:本期公司银行借款新增。
22. 递延收益变动幅度为53.78%,原因:本期新增政府补助。
23. 递延所得税负债变动幅度为5650.25%,原因:本期公司固定资产全额抵扣影响使得应纳税暂时性差异增加。
24. 未分配利润变动幅度为44.54%,原因:本期公司销售增长，实现净利润增加。
25. 营业收入变动幅度为35.39%,原因:本期公司持续扩大市场份额，营业收入在下游各行业持续增长。
26. 营业成本变动幅度为41.73%,原因:本期公司营业收入增长采购原材料增加以及部分原材料成本上升。
27. 投资收益变动幅度为-79.29%,原因:本期公司理财收入减少。
28. 公允价值变动收益变动幅度为-44.47%,原因:本期公司交易性金融资产公允价值变动收益减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流相对利润较小，建议确认公司利润构成和现金收付质量。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司经营中用在研发上的成本一般。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力良好。业务体量近5年来有过高速增长，近年来开始超高速增长。利润近5年来有过超高速增长。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在11.56亿元，每股收益均值在6.76元。

重仓斯达半导的前十大基金见下表：

持有斯达半导最多的基金为嘉实环保低碳股票，目前规模为28.49亿元，最新净值1.939（4月8日），较上一交易日下跌1.62%，近一年下跌30.45%。该基金现任基金经理为姚志鹏。

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