道恩股份（002838）2023年年报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期道恩股份（002838）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中道恩股份增收不增利，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入45.44亿元，同比上升0.41%，归母净利润1.4亿元，同比下降8.15%。按单季度数据看，第四季度营业总收入11.8亿元，同比下降2.67%，第四季度归母净利润4213.03万元，同比上升47.3%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利7.54亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率11.88%，同比增21.63%，净利率3.41%，同比减7.17%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.87亿元，三费占营收比4.12%，同比增57.84%，每股净资产6.66元，同比增2.67%，每股经营性现金流-0.1元，同比减9.41%，每股收益0.31元，同比减13.89%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。在主营业务没有发生重大变化的情况下，公司报告期内的应收账款的变动表明公司的回款压力正在变坏。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理，其他流动负债不算少，建议了解下细节。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为负。

经营开支方面，公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司经营中用在财务上的成本一般。公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销是有不小投入，行业有一定竞争压力。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过高速增长，近年来开始慢速增长。利润近5年来有过慢速增长，近年来开始萎缩。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为52.69%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-8.12%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1143.48%）

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