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武商集团(000501)2023年年报简析:增收不增利

来源:证星财报简析 2024-03-31 06:19:10
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据证券之星公开数据整理,近期武商集团(000501)发布2023年年报。根据财报显示,本报告期中武商集团增收不增利。截至本报告期末,公司营业总收入71.78亿元,同比上升13.26%,归母净利润2.09亿元,同比下降30.72%。按单季度数据看,第四季度营业总收入17.4亿元,同比上升17.88%,第四季度归母净利润9056.97万元,同比上升402.19%。

该数据低于大多数分析师的预期,此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利5.06亿元左右。

以下是详细的预测信息:

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本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中,毛利率47.03%,同比增5.1%,净利率2.91%,同比减38.83%,销售费用、管理费用、财务费用总计29.43亿元,三费占营收比41.0%,同比增16.52%,每股净资产14.35元,同比增1.78%,每股经营性现金流3.13元,同比增285.76%,每股收益0.27元,同比减30.77%。具体财务指标见下表:

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证券之星价投圈财报分析工具显示:

资产质量方面,存货高于利润,小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目,在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法,需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大,建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法,比如100万购进了一台设备,按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中,防止全部计入一年中导致利润值比较难看,是一种平滑报表的方法,感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法,有时候比较过分,会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允,警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。

负债状况方面,公司有偿债压力,注意短期借款规模是否合理,注意即将到期的长期借款规模,其他应付款不算少,建议了解下细节。

营收分析方面,公司最新一期年度报表的现金流为正,经营性现金流比利润高太多,建议确认原因。

经营开支方面,公司近三年资本开支不低,风险与机遇并存,需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司经营中用在财务上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看,在盈利能力方面,主营业务在产业链地位较低,勉强维持周转经营,营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表,整体来看成长不是很稳定,扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力较弱。业务体量和利润近5年来有过萎缩迹象。其最新盈利预测显示,利润增速会有所增长。

财报体检工具显示:

  1. 建议关注公司现金流状况(货币资金/流动负债仅为26.73%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.09%)
  2. 建议关注公司债务状况(有息资产负债率已达28.76%)

最近有知名机构关注了公司以下问题:

问:请武商梦时代目前经营情况如何?

答:武商梦时代围绕“家庭欢聚为主题的社交平台”定位,锁定“年轻、新锐、潮奢”,致力“商文旅体”多业态打造5月 26 日,“WS 梦乐园”欢乐启幕,填补了国内室内高层动力乐园空白,为武商梦时代打造“商文旅体”综合体再添新翼。10 月底,武商梦时代以丰富的业态、优质的服务为消费者提供了全新的夜间消费体验,“夜游梦时代”项目入选湖北省夜间消费集聚区,在创新中探索“商文旅体”新路径。

目前,武商梦时代已完成电子地图全覆盖,车位预约导航一体化功能上线,实现移动端室内外一体化导航;增加接驳车、礼仪门岗、代客泊车等特色服务,提升泊车效率,为经营赋能。

今后,武商梦时代将全面提升经营质量,做大高端消费业态;扩大两大主题乐园优势,强化“商文旅体”特色,探索更多业绩增长的新模式。

二、南昌武商 MLL 的经营有何进展?

南昌武商 MLL 于 2023 年 4 月 28 日揭开帷幕,品牌开业率超过 90%,其中四成品牌为南昌首店。目前,LV限时店、华中首店 BLMIN,江西首店 TOD’S、JIMMY CHOO 等奢侈名品、高端美容沙龙 NOEVIR 已登陆南昌武商 MLL,彰显南昌武商 MLL 国际时尚影响力。南昌武商洲际酒店项目正在建设中。

下一步,南昌武商 MLL 将结合奢品优势,全面整合“人、货、场”,引进更多高端品牌,为消费者提供个性化、智能化、便捷化的沉浸式购物体验。

三、超市目前经营情况如何?未来有何发展规划?

武商超市新开项目稳中有序,经营工作不断寻求突破。一是培育优质优品,自有商品不断优化升级;二是扩大直采比例,打造生鲜直采复合型供应链体系;三是聚集重点品牌资源,提升品牌文化消费体验;四是扩大三方平台入驻,开展即时零售业务,拓宽线上线下销售渠道。

下一步,武商超市将加快门店业态、经营结构调整,提升经营坪效;加快线上线下深度融合,实现全渠道销售、全商域营销;加快供应链整合、采购方式调整,持续提升经营能力。

四、公司将如何谋划新项目,拓展新赛道?

未来,公司将紧紧围绕“强总部、强中台、强管控、强执行”的指导思想,一是加快集团数字化转型步伐,由传统商业向现代商业快步迈进;二是整合资源,通过打造线上线下营销矩阵、跨境电商、大牌直采、做强投资等方式,与各行业头部企业、优势资源强强合作,合力布局新兴产业;三是实现科技赋能商业,向商业科技公司转型。

同时,公司计划将以轻资产投资为主,以丰富的运营管理输出方式,积极寻找符合武商未来发展方向的商业项目。

五、公司同业竞争问题有何进展?

关于公司第一大股东同业竞争承诺事项,公司目前暂未收到相关函件。

六、公司融资方面有何计划?

目前,公司的融资方式为银行贷款、超短期融资券及中期票据。未来,公司将根据经营发展需要、融资成本及融资政策等因素综合考虑融资计划。


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