冠农股份（600251）2023年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期冠农股份（600251）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中冠农股份营收净利润同比双双增长，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入43.43亿元，同比上升79.97%，归母净利润7.14亿元，同比上升50.44%。按单季度数据看，第四季度营业总收入9.54亿元，同比上升67.97%，第四季度归母净利润8924.69万元，同比下降57.62%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利5.52亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率16.83%，同比增87.97%，净利率19.62%，同比增110.94%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.65亿元，三费占营收比3.79%，同比减53.99%，每股净资产4.8元，同比增18.18%，每股经营性现金流0.29元，同比减78.15%，每股收益0.93元，同比增52.46%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 税金及附加变动幅度为39.44%,原因:增值税增加致附加税增加及新项目建成房产税增加。
2. 销售费用变动幅度为15.49%,原因:销量增加致保险费增加及销售人员薪酬增加。
3. 管理费用变动幅度为-4.57%,原因:折旧及中介费用减少。
4. 研发费用变动幅度为36.53%,原因:公司加大研发投入。
5. 财务费用变动幅度为-60.28%,原因:利率下调及棉花产业贷款减少。
6. 信用减值损失变动幅度为64.62%,原因:期末应收账款减少。
7. 资产减值损失变动幅度为63.36%,原因:本期计提皮棉存货跌价准备减少。
8. 所得税费用变动幅度为235.18%,原因:本期需缴纳企业所得税的子公司利润增加致企业所得税增加。
9. 销售商品、提供劳务收到的现金变动幅度为122.64%,原因:收入增加。
10. 收到的税费返还变动幅度为299.02%,原因:留抵退税、出口退税增加。
11. 收到其他与经营活动有关的现金变动幅度为55.15%,原因:收到的外来款增加。
12. 购买商品、接收劳务支付的现金变动幅度为431.73%,原因:采购量增加。
13. 支付的各项税费变动幅度为255.83%,原因:支付的所得税、增值税增加。
14. 支付其他与经营活动有关的现金变动幅度为42.64%,原因:支付的往来款增加。
15. 取得投资收益收到的现金变动幅度为129.93%,原因:收到的分红增加。
16. 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为119.11%,原因:处置资产收回的现金增加。
17. 收到其他与投资活动有关的现金变动幅度为60.34%,原因:收回期货投资及保证金等增加。
18. 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金变动幅度为46.77%,原因:项目投资支付的现金增加。
19. 支付其他与投资活动有关的现金变动幅度为-54.16%,原因:支付期货投资及保证金等减少。
20. 收到其他与筹资活动有关的现金的变动原因:收回银行借款保证金。
21. 偿还债务支付的现金变动幅度为-34.85%,原因:偿还的银行借款减少。
22. 分配股利、利润或偿付利息支付的现金变动幅度为90.25%,原因:本期分红增加。
23. 支付其他与筹资活动有关的现金变动幅度为41.81%,原因:支付注销股权款增加。
24. 货币资金变动幅度为70.66%,原因:番茄、糖业收回货款增加。
25. 交易性金融资产变动幅度为-18.45%,原因:本期理财产品到期收回。
26. 应收款项变动幅度为-43.48%,原因:本期收回应收账款增加。
27. 预付款项变动幅度为-85.11%,原因:本期皮棉预付款减少。
28. 其他应收款变动幅度为-9.69%,原因:本期收回其他应收款增加。
29. 存货变动幅度为45.54%,原因:本期番茄制品、皮棉、棉粕生产量增加。
30. 长期股权投资变动幅度为-9.0%,原因:本期收到参股公司分红款增加。
31. 其他权益工具投资变动幅度为-56.19%,原因:本期库尔勒银行公允价值变动。
32. 固定资产变动幅度为37.98%,原因:本期在建工程转固定资产。
33. 在建工程变动幅度为-98.98%,原因:本期在建工程转固定资产。
34. 无形资产变动幅度为15.29%,原因:本期土地使用权增加。
35. 长期待摊费用变动幅度为329.02%,原因:本期租入土地经营权增加。
36. 其他非流动资产变动幅度为-89.86%,原因:预付工程款减少。
37. 衍生金融负债变动幅度为-96.27%,原因:本期期货浮亏减少。
38. 应付票据变动幅度为1419.57%,原因:本期增加银行承兑汇票。
39. 应付账款变动幅度为15.42%,原因:本期皮棉及副产品采购增加。
40. 合同负债变动幅度为-80.37%,原因:本期预收货款减少。
41. 应交税费变动幅度为-25.91%,原因:本期可抵扣税税金增加应交增值税减少。
42. 一年内到期的非流动负债变动幅度为1457.17%,原因:一年内到期的长期借款增加。
43. 其他流动负债变动幅度为-84.46%,原因:期末销项税减少。
44. 长期借款变动幅度为7.95%,原因:本期长期借款增加。
45. 递延收益变动幅度为177.37%,原因:本期收到的政府补助增加。
46. 库存股变动幅度为-100.0%,原因:本期注销库存股。
47. 其他综合收益变动幅度为-491.56%,原因:本期库尔勒银行公允价值变动。
48. 少数股东权益变动幅度为89.07%,原因:控股子公司盈利增加。
49. 营业收入变动幅度为79.97%,原因:番茄产品收入和皮棉贸易收入增加。
50. 营业成本变动幅度为64.4%,原因:随营业收入的增加而同步增加。
51. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-78.26%,原因:购买商品支付现金较销售商品收回现金变动幅度大，致经营活动产生的现金净额减少。
52. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为257.11%,原因:收到参股公司现金分红增加。
53. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为98.1%,原因:偿还债务支付的现金较上年减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流相对利润较小，建议确认公司利润构成和现金收付质量。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司有营业外的收入，这种情况比较少见，需要注意。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，公司营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。盈利能力常年一般，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过中速增长。利润近5年来有过超高速增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为67.94%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.9%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达34.05%）

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