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赣粤高速(600269)2023年年报简析:营收净利润同比双双增长

来源:证星财报简析 2024-03-27 07:11:52
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据证券之星公开数据整理,近期赣粤高速(600269)发布2023年年报。根据财报显示,本报告期中赣粤高速营收净利润同比双双增长。截至本报告期末,公司营业总收入74.92亿元,同比上升10.86%,归母净利润11.77亿元,同比上升69.16%。按单季度数据看,第四季度营业总收入22.69亿元,同比下降3.29%,第四季度归母净利润9300.58万元,同比上升1466.96%。

该数据低于大多数分析师的预期,此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利11.88亿元左右。

以下是详细的预测信息:

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本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中,毛利率31.97%,同比减0.24%,净利率16.23%,同比增46.31%,销售费用、管理费用、财务费用总计7.8亿元,三费占营收比10.41%,同比减14.69%,每股净资产7.56元,同比增4.93%,每股经营性现金流1.06元,同比减4.11%,每股收益0.5元,同比增66.67%。具体财务指标见下表:

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财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下:

  1. 收到的税费返还变动幅度为-98.22%,原因:上年同期子公司嘉浔公司收到增值税留抵税额。
  2. 收到其他与经营活动有关的现金变动幅度为-85.83%,原因:上年同期子公司昌泰公司收到补偿款。
  3. 支付其他与经营活动有关的现金变动幅度为31.99%,原因:本期支付的往来款项增加。
  4. 收回投资收到的现金变动幅度为-56.87%,原因:本期子公司嘉融公司收回投资款减少。
  5. 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为570.62%,原因:本期收到的固定资产处置款增加。
  6. 收到其他与投资活动有关的现金变动幅度为-87.04%,原因:上年同期收到项目代建款。
  7. 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金变动幅度为119.49%,原因:本期支付的高速公路改扩建项目投资款增加。
  8. 投资支付的现金变动幅度为-73.5%,原因:本期子公司嘉融公司支付的投资款减少。
  9. 支付其他与投资活动有关的现金的变动原因:本期支付项目代建款。
  10. 吸收投资收到的现金变动幅度为-100.0%,原因:上年同期孙公司收到少数股东投资款。
  11. 取得借款收到的现金变动幅度为540.28%,原因:本期取得的流动资金贷款增加。
  12. 发行债券收到的现金变动幅度为210.0%,原因:本期发行超短期融资券增加。
  13. 偿还债务支付的现金变动幅度为86.41%,原因:本期兑付超短期融资券增加。
  14. 货币资金变动幅度为36.15%,原因:本期银行存款增加。
  15. 交易性金融资产变动幅度为49.43%,原因:本期公司持有的交易性金融资产公允价值变动。
  16. 应收款项融资变动幅度为-100.0%,原因:本期子公司方兴公司收到应收票据贴现资金。
  17. 其他应收款变动幅度为110.98%,原因:本期应收往来款增加。
  18. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-100.0%,原因:本期将于一年内到期的债权投资减少。
  19. 其他流动资产变动幅度为242.9%,原因:本期持有的短期投资增加。
  20. 其他权益工具投资变动幅度为-30.16%,原因:本期公司持有的其他权益工具投资公允价值变动。
  21. 在建工程变动幅度为191.4%,原因:本期高速公路改扩建项目投资增加。
  22. 其他非流动资产变动幅度为353.04%,原因:本期高速公路改扩建项目预付工程款增加。
  23. 短期借款变动幅度为14894.12%,原因:本期新增流动资金贷款。
  24. 应付票据变动幅度为36.14%,原因:本期子公司方兴公司采用应付票据结算增加。
  25. 合同负债变动幅度为-51.19%,原因:本期部分合同负债转为营业收入。
  26. 其他流动负债变动幅度为2164.42%,原因:本期发行超短期融资券增加。
  27. 长期借款变动幅度为217.65%,原因:本期项目贷款增加。
  28. 应付债券变动幅度为-87.49%,原因:本期“14赣粤02”“21赣粤MTN001”及“21赣粤MTN002”将于一年内到期重分类。
  29. 预计负债变动幅度为80.41%,原因:本期子公司方兴公司计提工程质保费增加及预提补偿款。
  30. 递延所得税负债变动幅度为43.52%,原因:本期交易性金融资产公允价值变动。
  31. 其他综合收益变动幅度为-102.33%,原因:本期其他权益工具投资公允价值变动。
  32. 专项储备的变动原因:本期计提的安全生产费尚余部分未使用。
  33. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-93.92%,原因:本期高速公路项目投资增加。
  34. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为108.6%,原因:本期有息负债规模增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示:

资产质量方面,存货高于利润,小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目,在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法,需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大,建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法,比如100万购进了一台设备,按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中,防止全部计入一年中导致利润值比较难看,是一种平滑报表的方法,感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法,有时候比较过分,会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允,警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。

负债状况方面,公司有偿债压力,注意短期借款规模是否合理,注意即将到期的长期借款规模,其他流动负债不算少,建议了解下细节。

营收分析方面,公司最新一期年度报表的现金流为正,经营性现金流比利润高太多,建议确认原因。

经营开支方面,公司资本开支相较营业成本较大,建议重点关注资本开支项目是否合理,以及资本利润的流动性问题。公司经营中用在财务上的成本一般。

从公司近一年的财务报表来看,在盈利能力方面,主营业务在产业链地位较高,有溢价权,营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表,整体来看成长不是很稳定,扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过中速增长。利润近5年来有过中速增长,近年来开始超高速增长。

财报体检工具显示:

  1. 建议关注公司现金流状况(货币资金/流动负债仅为37.88%)

分析师工具显示:证券研究员普遍预期2024年业绩在12.99亿元,每股收益均值在0.56元。

重仓赣粤高速的前十大基金见下表:

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持有赣粤高速最多的基金为中邮核心竞争力灵活配置混合,目前规模为3.14亿元,最新净值1.452(3月26日),较上一交易日下跌0.75%,近一年下跌14.18%。该基金现任基金经理为江刘玮。

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