航天电子（600879）2023年年报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期航天电子（600879）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中航天电子增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入187.27亿元，同比上升7.16%，归母净利润5.25亿元，同比下降14.35%。按单季度数据看，第四季度营业总收入57.69亿元，同比上升11.19%，第四季度归母净利润1212.98万元，同比下降88.77%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利7.3亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率20.32%，同比增3.54%，净利率3.15%，同比减16.14%，销售费用、管理费用、财务费用总计19.34亿元，三费占营收比10.32%，同比增4.19%，每股净资产6.14元，同比增6.72%，每股经营性现金流-0.31元，同比增38.95%，每股收益0.18元，同比减21.33%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。公司当前可能存在存货较高的风险存货高于利润，小心存货计提冲击利润。公司存货周转天数较慢，观察一下是否是行业原因。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司当期信用减值损失不小，需重点关注信用资产质量。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理，其他流动负债不算少，建议了解下细节。公司报告期内合同负债规模环比增幅达50.93%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。公司应付规模较大，在产业链上的地位较强，有能力压款。同时注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为负。

经营开支方面，公司经营中用在财务上的成本一般。公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过慢速增长，近年来开始中速增长。利润近5年来有过慢速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为33.83%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-5.14%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1743.96%）
4. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达104.12%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在7.66亿元，每股收益均值在0.23元。

重仓航天电子的前十大基金见下表：

持有航天电子最多的基金为广发瑞福精选混合A，目前规模为9.73亿元，最新净值0.6986（3月22日），较上一交易日下跌0.58%，近一年下跌10.19%。该基金现任基金经理为王丽媛。

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