力生制药（002393）2023年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期力生制药（002393）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中力生制药营收净利润同比双双增长，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入11.53亿元，同比上升0.56%，归母净利润3.62亿元，同比上升286.54%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.41亿元，同比下降1.27%，第四季度归母净利润1916.18万元，同比上升200.76%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率59.4%，同比增3.14%，净利率31.38%，同比增284.38%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.73亿元，三费占营收比32.34%，同比减3.21%，每股净资产26.61元，同比增12.56%，每股经营性现金流1.09元，同比减39.74%，每股收益1.97元，同比增286.27%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-39.64%,原因:采购原辅料及各类服务现金流出增加，支付税金同比增加。
2. 投资活动现金流入小计变动幅度为218.09%,原因:收回上期投资以及处置土地收益。
3. 投资活动现金流出小计变动幅度为75.57%,原因:公司使用自有资金进行现金管理增加。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为112.44%,原因:采购原辅料及各类服务现金流出增加，支付税金同比增加、收回上期投资以及处置土地收益、公司使用自有资金进行现金管理增加。
5. 筹资活动现金流入小计变动幅度为-70.43%,原因:上期实施股权激励吸收投资款。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-44.51%,原因:上期实施股权激励吸收投资款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。

负债状况方面，公司账上现金相对于短债充裕，短期无偿债压力。公司报告期内合同负债规模环比增幅达46.01%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流相对利润较小，建议确认公司利润构成和现金收付质量。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位高，有较高溢价能力，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，盈利能力常年较弱，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过萎缩迹象，近年来开始慢速增长。利润近5年来有过萎缩迹象，近年来增速爆表。

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