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科陆电子(002121)2023年年报简析:增收不增利,短期债务压力上升

来源:证星财报简析 2024-03-23 12:26:03
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据证券之星公开数据整理,近期科陆电子(002121)发布2023年年报。根据财报显示,本报告期中科陆电子增收不增利,短期债务压力上升。截至本报告期末,公司营业总收入42.0亿元,同比上升18.68%,归母净利润-5.29亿元,同比下降422.03%。按单季度数据看,第四季度营业总收入8.55亿元,同比下降40.81%,第四季度归母净利润-4.51亿元,同比下降31714.13%。

该数据低于大多数分析师的预期,此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利1.3亿元左右。

以下是详细的预测信息:

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本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中,毛利率29.07%,同比增10.21%,净利率-12.72%,同比减277.27%,销售费用、管理费用、财务费用总计10.65亿元,三费占营收比25.35%,同比减0.51%,每股净资产0.57元,同比增22.99%,每股经营性现金流0.29元,同比减9.37%,每股收益-0.34元,同比减372.6%。具体财务指标见下表:

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财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下:

  1. 销售费用变动幅度为29.89%,原因:1、业务规模增长,营销费用增加;2、由于储能产品质保期较长,本报告期对期末在质保期内的储能合同计提售后服务费。
  2. 管理费用变动幅度为37.87%,原因:1、薪酬费用增加;2、本报告期增加计提光明智慧能源产业园折旧费用。
  3. 财务费用变动幅度为-10.43%,原因:融资成本下降。
  4. 研发费用变动幅度为13.12%,原因:薪酬费用增加。
  5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为6.88%,原因:①本期海外储能合同预收款项增加;②海外储能收入大幅增长,出口退税同比增加。
  6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-965.79%,原因:①本期处置子公司股权回款同比减少;②本期光明智慧能源产业园项目投入同比增加,新增投入宜春科陆储能基地一期扩建项目、佛山储能产业园土地及基建项目。
  7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-612.75%,原因:①报告期末有息负债规模较上年期末减少109,932.40万元;②公司向特定对象发行人民币普通股股票,收到募集资金81,567.21万元。
  8. 存货变动幅度为-24.05%,原因:储能合同交付,存货减少。
  9. 固定资产变动幅度为144.34%,原因:光明智慧能源产业园暂估转固。
  10. 在建工程变动幅度为-94.94%,原因:光明智慧能源产业园暂估转固。
  11. 使用权资产变动幅度为-99.65%,原因:融资租赁重分类转出。
  12. 长期借款变动幅度为169.22%,原因:新增美的商业保理有限公司4亿元2年期借款。
  13. 租赁负债变动幅度为-97.76%,原因:融资租赁重分类至一年内到期的非流动负债。

证券之星价投圈财报分析工具显示:

资产质量方面,存货高于利润,小心存货计提冲击市值。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目,在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法,需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大,建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法,比如100万购进了一台设备,按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中,防止全部计入一年中导致利润值比较难看,是一种平滑报表的方法,感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法,有时候比较过分,会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允,警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。公司历史上出现过大额信用减值损失,需重点关注信用资产质量。

负债状况方面,公司有偿债压力,注意短期借款规模是否合理。公司报告期内合同负债规模环比增幅达72%,未完成订单增加,可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。

营收分析方面,公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正,经营性现金流和市值相匹配。

经营开支方面,公司近三年资本开支不低,风险与机遇并存,需研究一下投入项目可行性及进展情况。

从公司近一年的财务报表来看,在盈利能力方面,近期公司主营业务盈利水平差,发展压力较大,营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表,整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年较弱,历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过慢速增长。利润近5年来有过中速增长,近年来开始萎缩。

财报体检工具显示:

  1. 建议关注公司现金流状况(货币资金/流动负债仅为18.33%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.88%)
  2. 建议关注公司债务状况(有息资产负债率已达45.02%、流动比率仅为0.55)
  3. 建议关注财务费用状况(财务费用/近3年经营性现金流均值已达72.53%)

分析师工具显示:证券研究员普遍预期2024年业绩在1.08亿元,每股收益均值在0.07元。

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