节能国祯（300388）2023年年报简析：增收不增利，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期节能国祯（300388）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中节能国祯增收不增利，短期债务压力上升。截至本报告期末，公司营业总收入41.28亿元，同比上升0.71%，归母净利润3.92亿元，同比下降3.11%。按单季度数据看，第四季度营业总收入13.5亿元，同比上升5.61%，第四季度归母净利润1.4亿元，同比上升0.76%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利4.62亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率27.01%，同比增8.26%，净利率10.29%，同比减2.95%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.29亿元，三费占营收比12.81%，同比增0.84%，每股净资产6.0元，同比增8.22%，每股经营性现金流0.6元，同比减33.57%，每股收益0.58元，同比减0.54%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 研发费用变动幅度为37.75%,原因:本期在研项目不断投入。
2. 货币资金变动幅度为-30.34%,原因:本期到期兑付可转债。
3. 应收款项变动幅度为24.79%,原因:地方政府财政支付能力持续下降，造成运营费回收存在滞后。
4. 短期借款变动幅度为16.55%,原因:生产经营需要本期使用信贷资金。
5. 长期借款变动幅度为-11.29%,原因:项目陆续进入还本付息其，项目贷款余额减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理，注意即将到期的长期借款规模。公司应付规模较大，在产业链上的地位较强，有能力压款。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司经营中用在财务上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争压力不大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量和利润近5年来有过慢速增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为22.07%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.05%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达52.39%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达12.53%、流动比率仅为0.85）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达642.76%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在4.24亿元，每股收益均值在0.61元。

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