四方股份（601126）2023年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期四方股份（601126）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中四方股份营收净利润同比双双增长，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入57.51亿元，同比上升13.24%，归母净利润6.27亿元，同比上升15.46%。按单季度数据看，第四季度营业总收入15.14亿元，同比上升2.39%，第四季度归母净利润1.06亿元，同比上升1.05%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利6.74亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率34.44%，同比增7.11%，净利率10.92%，同比增1.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.99亿元，三费占营收比12.16%，同比增4.06%，每股净资产5.08元，同比增2.19%，每股经营性现金流1.48元，同比增69.65%，每股收益0.75元，同比增11.94%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为73.63%,原因:本报告期公司持续加强合同回款管理，客户回款增加，经营活动现金流量净额增加。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-19.32%,原因:本报告期公司支付固定资产、无形资产采购款增加。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为13.11%,原因:本报告期公司向启航2号股权激励对象授予限制性人民币普通股。
4. 货币资金变动幅度为34.35%,原因:本报告期公司持续加强客户回款管理，经营管理水平持续提升，经营活动现金流量净额持续增加。
5. 应收款项融资变动幅度为-42.83%,原因:本报告期末公司持有的未到期银行承兑汇票余额减少。
6. 预付款项变动幅度为32.16%,原因:本报告期末公司预付的生产物资材料款项余额增加。
7. 使用权资产变动幅度为-40.68%,原因:本报告期公司租赁的厂房使用权资产摊销，本报告期末账面价值减少。
8. 无形资产变动幅度为40.37%,原因:本报告期公司子公司四方智翔购置土地使用权。
9. 开发支出变动幅度为-36.05%,原因:本报告期公司将符合资本化条件的开发支出转化为无形资产。
10. 其他非流动资产变动幅度为43.57%,原因:本报告期末公司预付的工程设备款余额增加。
11. 应交税费变动幅度为118.81%,原因:本报告期公司收入、利润等业绩指标增长良好，计提的应交企业所得税余额增加。
12. 其他应付款变动幅度为275.86%,原因:本报告期公司向启航2号股权激励对象授予限制性人民币普通股，因暂未解锁就回购义务确认其他应付款。
13. 一年内到期的非流动负债变动幅度为36.71%,原因:本报告期末公司一年内到期的应付厂房租赁款余额增加。
14. 其他流动负债变动幅度为37.83%,原因:本报告期公司主营业务持续增长，计提的产品质量保证余额增加。
15. 租赁负债变动幅度为-100.00%,原因:本报告期末公司一年以上的应付厂房租赁款余额减少。
16. 投资收益变动幅度为835.61%,原因:本报告期对联营企业中能智新以权益法核算的投资收益增加及结构性存款投资收益增加。
17. 信用减值损失变动幅度为-739.47%,原因:本报告期公司计提的应收账款预期信用损失增加。
18. 资产减值损失变动幅度为-155.77%,原因:本报告期公司计提的合同资产预期信用损失及存货跌价损失增加。
19. 营业外收入变动幅度为-50.50%,原因:本报告期公司营业外收入中的政府补助款减少。
20. 营业外支出变动幅度为190.74%,原因:本报告期公司营业外支出中的对外捐赠支出增加。
21. 少数股东损益变动幅度为43.67%,原因:本报告期公司控股子公司四方智电公司经营业绩增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司报告期内合同负债规模环比增幅达49.26%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。公司应付规模较大，在产业链上的地位较强，有能力压款。同时注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面，公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力良好。业务体量近5年来有过中速增长。利润近5年来有过高速增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达181.35%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在7.3亿元，每股收益均值在0.88元。

重仓四方股份的前十大基金见下表：

持有四方股份最多的基金为易方达环保主题混合A，目前规模为50.51亿元，最新净值3.329（3月20日），较上一交易日下跌0.18%，近一年下跌9.91%。该基金现任基金经理为祁禾。

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