汤臣倍健（300146）2023年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期汤臣倍健（300146）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中汤臣倍健营收净利润同比双双增长，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入94.07亿元，同比上升19.66%，归母净利润17.46亿元，同比上升26.01%。按单季度数据看，第四季度营业总收入16.25亿元，同比下降4.53%，第四季度归母净利润-1.55亿元，同比下降61.06%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利17.92亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率68.89%，同比增0.89%，净利率18.91%，同比增5.33%，销售费用、管理费用、财务费用总计42.98亿元，三费占营收比45.69%，同比增1.91%，每股净资产7.15元，同比增13.75%，每股经营性现金流1.21元，同比增48.73%，每股收益1.03元，同比增25.61%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为-54.67%,原因:存款利息增加。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为48.77%,原因:销售增长、回款增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-910.87%,原因:支付新办公楼购置款。
4. 筹资活动现金流入小计变动幅度为-80.82%,原因:本期银行借款减少。
5. 筹资活动现金流出小计变动幅度为-70.02%,原因:分红减少。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为69.67%,原因:分红减少。
7. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为526.9%,原因:销售回款增加、分红减少。
8. 应收款项融资变动幅度为62.84%,原因:收到银行承兑汇票增加。
9. 其他流动资产变动幅度为106.85%,原因:大额存单增加。
10. 在建工程变动幅度为332.47%,原因:报告期内购置的新办公楼尚处装修阶段。
11. 使用权资产变动幅度为737.37%,原因:租赁办公楼。
12. 租赁负债变动幅度为4023.46%,原因:租赁办公楼。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

负债状况方面，公司报告期内合同负债规模环比增幅达140.39%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，盈利能力常年良好，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量和利润近5年来有过中速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所减缓。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在20.13亿元，每股收益均值在1.19元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是交银施罗德基金的韩威俊，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为103.21亿元，已累计从业8年61天，擅长挖掘成长股。

重仓汤臣倍健的前十大基金见下表：

持有汤臣倍健最多的基金为交银内需增长一年持有混合，目前规模为27.24亿元，最新净值0.7337（3月19日），较上一交易日下跌0.34%，近一年下跌18.16%。该基金现任基金经理为韩威俊。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：年报中披露 2024年收入为个位数增长指引的原因，对行业整体增速的看法

答：公司综合考虑行业及公司实际情况制定 2024 年收入指引。近年来，中国 VDS 行业规模保持平稳个位数增长，但受益于 2022 年第四季度疫情防控政策放开，增强免疫力类产品阶段性需求强劲，2023 年度行业规模及公司收入同比增长较大，2024 年公司收入增长目标实现面临上年同期高基数影响。

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