塔牌集团（002233）2023年年报简析：净利润增178.55%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期塔牌集团（002233）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中塔牌集团净利润增178.55%，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入55.35亿元，同比下降8.29%，归母净利润7.42亿元，同比上升178.55%。按单季度数据看，第四季度营业总收入14.19亿元，同比下降26.22%，第四季度归母净利润1.27亿元，同比下降21.35%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利8.4亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率26.28%，同比增54.54%，净利率13.54%，同比增202.35%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.61亿元，三费占营收比8.34%，同比增14.03%，每股净资产10.02元，同比增5.82%，每股经营性现金流1.0元，同比增123.33%，每股收益0.64元，同比增178.26%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为5.93%,原因:外购水泥包装袋费用增加。
2. 管理费用变动幅度为6.3%,原因:报告期增加了优化人员的辞退福利5,463.57万元，以及期末因企业效益增加而计提的激励奖金相应增加。
3. 财务费用变动幅度为-24.1%,原因:存款利息收入随定期存款规模增加。
4. 研发费用变动幅度为28.23%,原因:研发项目的物料消耗增加。
5. 所得税费用变动幅度为104.09%,原因:得益于本期公司水泥主业盈利水平提升叠加非经常性损益同比大幅增加，使得利润总额同比大幅增长，致使所得税费用相应增长。
6. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为123.33%,原因:得益于报告期水泥成本费用的下降，主业盈利水平明显提升。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-580.01%,原因:报告期委托理财产品到期后续做的规模增加，使得投资付现金额同比增加，导致报告期投资活动收回的现金净额相应减少。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为84.04%,原因:报告期分派的现金红利同比减少。
9. 货币资金变动幅度为18.99%,原因:报告期末以定期存款方式存放资金增加。
10. 应收款项变动幅度为32.29%,原因:报告期末应收的水泥货款增加。
11. 存货变动幅度为5.31%,原因:煤炭库存增加。
12. 固定资产变动幅度为-9.85%,原因:固定资产计提折旧。
13. 在建工程变动幅度为139.25%,原因:水泥窑协同处置固废项目和技改项目投入增加。
14. 使用权资产的变动原因:报告期内新增租赁资产。
15. 租赁负债的变动原因:报告期内新增租赁资产，应付租赁费相应增加。
16. 应收票据变动幅度为-100.0%,原因:票据到期兑付收回。
17. 应收款项融资的变动原因:报告期末业务模式以收取合同现金流量和出售为目标的银行承兑汇票增加。
18. 其他应收款变动幅度为-72.63%,原因:其他应收款收回及计提坏账准备。
19. 其他流动资产变动幅度为90.6%,原因:期末持有的期限在一年内符合本金加利息的合同现金流量特征的国债逆回购产品增加。
20. 其他非流动资产变动幅度为174.6%,原因:报告期预付的采矿权价款和生态补偿金增加。
21. 应付职工薪酬变动幅度为88.55%,原因:报告期实现的净利润大幅增长，期末计提的激励薪酬相应增加。
22. 一年内到期的非流动负债的变动原因:报告期内新增租赁资产的一年内应付租赁费增加。
23. 其他综合收益变动幅度为87.17%,原因:被投资企业的其他综合收益变动影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，盈利能力常年良好，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量和利润近5年来有过萎缩迹象。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在8.49亿元，每股收益均值在0.71元。

重仓塔牌集团的前十大基金见下表：

持有塔牌集团最多的基金为中邮中证500指数增强A，目前规模为0.25亿元，最新净值1.1129（3月15日），较上一交易日上涨1.05%，近一年下跌8.65%。该基金现任基金经理为王高。

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