星宸科技（301536）新股概览，3月18日开始网上申购

证券之星消息，深市创业板新股星宸科技将于3月18日开始网上申购，申购代码为301536，中签号公布日为3月20日。

星宸科技股份有限公司成立于2017年,团队源自MStar。专注于视频监控芯片领域,产品覆盖IPCam、USBCam、NVR、DVR、车载电子、运动相机、智能家居等。SigmaStar在SoC设计全流程具有丰富经验,坚持主要IP自主研发,在图像信号处理(ISP),音视频编解码等领域具有领先优势,积极投入人工智能等新领域芯片研发。在全高清行车记录仪细分市场、数字网络摄像机和网络录像机市场出货量稳居前列。公司总部位于厦门,在深圳、上海等多地设有研发中心和营销服务及技术支持中心,在美洲、欧洲和东南亚设有销售中心。目前集团成员超过90%是来自全球各地顶尖的研发人才,公司拥有雄厚的技术研发量和综合服务能力,为全球客户和消费者提供极具竞争优势的高性能、高整合的系统芯片及解决方案和强有力的本地化技术服务。公司秉承"质量,服务,创新,共赢”的核心理念,持续投资核心技术,服务全球客户,为客户和社会创造价值,成为全球具有影响力的芯片设计公司。公司主营业务为一般项目:集成电路设计;软件开发;信息系统集成服务;信息技术咨询服务;计算机软硬件及辅助设备批发;电子元器件批发;销售代理;国内贸易代理;贸易经纪;集成电路芯片及产品销售;集成电路销售;电子专用材料销售;半导体分立器件销售。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)许可项目:技术进出口;对台小额贸易业务经营;货物进出口;进出口代理。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)。其产业链上游为晶圆制造、封装测试等厂商，产业链下游为智能安防、视频对讲、智能车载等视频监控芯片需求端。

客户集中度方面，报告期各期，公司对前五大客户的销售收入合计占当期营收的比例分别为83.69%、86.49%、86.48%、89.21%，客户集中度较高。

发行人主营业务为视频监控芯片的研发及销售，属于“集成电路设计”行业。根据全球半导体贸易统计组织、Frost&Sullivan数据，2021年全球集成电路行业市场规模为4629亿美元，2017-2021年复合增长率达7.8%。预计2021-2026年，全球集成电路行业将以8.6%的复合增长率进一步增长，至2026年达到7007亿美元。在应用端，2021年全球安防视频监控设备市场规模为220亿美元，2017-2021年复合增长率为6.9%。在技术迭代升级、安防监控设备市场下沉的大趋势下，预计2021-2026年，全球安防视频监控设备市场规模将以6.3%的复合增长率增长，2026年达到299亿美元。

视频监控芯片为视频监控系统的核心，尤其在安防领域，其技术的先进性、运行的可靠性和稳定性对视频监控系统而言意义重大。因此，下游客户在选择视频监控芯片供应商时极为谨慎，对新产品的导入控制非常严格。目前，公司在行业内主要竞争对手包括境外知名厂商及境内头部厂商。境外厂商中主要竞争对手包括安霸、联咏科技等；境内厂商主要包括华为海思、富瀚微、北京君正、寒武纪、瑞芯微、国科微等

根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：寒武纪、富瀚微、国科微、瑞芯微

星宸科技2023年年报显示，公司主营收入20.2亿元，同比下降14.66%；归母净利润2.05亿元，同比下降63.72%；扣非净利润1.8亿元，同比下降59.38%；负债率39.25%，投资收益-1729.84万元，财务费用-2408.57万元，毛利率36.46%。

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