邓童的招商中证红利低波动100指数发起式A（020672）值得买吗？

主动型基金的投资收益和基金经理的个人因素存在密切的关系，作为基金产品的直接管理者和投资决策者，基金经理直接影响着基金的投资风格和业绩，所以说买基金就是买基金经理的管理能力。当挑选基金的时候，我们不仅要考虑这只基金的业绩好不好，还要判断基金的业绩为什么好？解决“业绩从哪里来”和“业绩有没有可持续性”的问题。基金研究组会对基金经理的历史操作分析来进行“业绩归因”。

检验基金经理投资的实力的必要条件是能否预测企业未来数年乃至十年以上的利润级别，让投资收益跟公司的利润级别匹配，真正赚到公司阿尔法的钱。贝塔（β）的收益，往往是大盘上涨带来的，不能体现基金经理的能力。而阿尔法（α）能力才是用来测量基金经理投资技术的重要指标。阿尔法能力越强，基金经理的投资实力也就越强。

邓童在担任招商中证500指数A（004192）基金经理的任职期间累计任职回报-19.45%，平均年化收益率为-9.08%。期间重仓股调仓次数共有33次，其中盈利次数为11次，胜率为33.33%。

以下为邓童所任职基金的部分重仓股调仓案例：

重仓股调仓示例详解：

1、山煤国际（600546）调仓案例：

邓童管理的招商中证煤炭等权指数(LOF)A基金在22年1季度买入山煤国际，在持有2个季度后在22年3季度卖出。持有期间的估算收益率为65.23%，持有期间山煤国际在2021年到2022年的年报归属净利润增幅达41.38%。

2、中科三环（000970）调仓案例：

邓童管理的招商中证500指数A基金在22年2季度买入中科三环，在持有1个季度后在22年3季度卖出。持有期间的估算收益率为42.69%，持有期间中科三环在2021年到2022年的年报归属净利润增幅达112.56%。

3、中兵红箭（000519）调仓案例：

邓童管理的招商中证500指数A基金在21年4季度买入中兵红箭，在持有1个季度后在22年1季度卖出。持有期间的估算收益率为-23.96%，持有期间中兵红箭在2021年到2022年的年报归属净利润增幅达68.76%。

通过分析以上基金经理历史上的重仓股调仓操作案例，我们可以看出基金经理邓童的阿尔法能力普通，招商中证红利低波动100指数发起式A（020672）基金的盈利能力还有待后续观察。

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