顺络电子（002138）2023年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期顺络电子（002138）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中顺络电子营收净利润同比双双增长，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入50.4亿元，同比上升18.93%，归母净利润6.41亿元，同比上升47.98%。按单季度数据看，第四季度营业总收入13.64亿元，同比上升29.09%，第四季度归母净利润1.63亿元，同比上升541.12%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利6.85亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率35.35%，同比增7.12%，净利率14.68%，同比增18.57%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.61亿元，三费占营收比9.15%，同比减1.6%，每股净资产7.4元，同比增7.29%，每股经营性现金流1.42元，同比增7.56%，每股收益0.81元，同比增50.0%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

销售费用变动幅度为29.9%，原因：公司加大市场开拓投入。
管理费用变动幅度为7.81%，原因：公司日常办公类费用及固定资产折旧增加。
财务费用变动幅度为43.56%，原因：本期汇兑收益减少。
研发费用变动幅度为8.92%，原因：本期研发项目中材料支出以及人员薪酬增加。
投资活动现金流入小计变动幅度为38.11%，原因：处置持有待售资产及收到投资公司分红。
货币资金变动幅度为72.54%，原因：日常资金需要及归还贷款备用。
应收账款变动幅度为26.41%，原因：本期销售增长。
存货变动幅度为-6.99%，原因：公司经营效率提升。
长期股权投资变动幅度为22.33%，原因：本期新增对外投资。
固定资产变动幅度为22.8%，原因：新增研发大楼和设备采购增加。
在建工程变动幅度为-34.93%，原因：研发大楼转固。
短期借款变动幅度为22.84%，原因：本期日常经营用银行借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。

负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理，注意即将到期的长期借款规模，其他应付款不算少，建议了解下细节。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司经营中用在财务上的成本一般。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过中速增长。利润近5年来有过慢速增长。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为27.7%）
建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.8%）
建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达315.99%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在8.97亿元，每股收益均值在1.11元。

该公司被1位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是信达澳亚基金的冯明远，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为158.06亿元，已累计从业7年134天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

重仓顺络电子的前十大基金见下表：

持有顺络电子最多的基金为兴全趋势投资混合(LOF)，目前规模为159.08亿元，最新净值0.5501（2月29日），较上一交易日上涨2.69%，近一年下跌18.72%。该基金现任基金经理为董理。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司董事会秘书回答投资者公司LTCC产品今年销售较好，请介绍下该系列产品情况？

答：问题公司董事会秘书投资者提问 1、公司LTCC产品今年销售较好，请介绍下该系列产品情况？

公司的LTCC产品平台，目前有包括天线、LC滤波器、双工器、耦合器、巴伦等产品，其主要成分为微波陶瓷和高导电率金属导体，在较低温度以下（1000摄氏度）共烧而成，具有低成本、低损耗、高可靠性、优良的高频高速传输以及宽通带的特性，适合于射频通讯电路。随着射频通讯电感朝着模组化、小型化以及更高可靠性等方向发展，LTCC器件可支持复杂化设计、内部组件更多、功能更强，更能适应集成化模块的方向发展趋势。公司在LTCC平台上布局多年，拥有雄厚的研发实力和研发团队，累积了大量自主知识产权专利技术，拥有可信赖、高质量的综合服务能力，已经与全球众多电子行业前沿技术领导企业建立了长期战略伙伴关系,客户资源稳定。2023年，LTCC系列产品在行业领先大客户的进一步放量以及应用领域的进一步扩展，目前应用市场为智能手机、汽车电子、数据中心、射频前端模组、智慧医疗等，LTCC平台类产品正保持着较为高速的复合增长率，随着高端电子元器件国产化替代市场应用需求不断增加，公司LTCC平台系列产品销售空间将会进一步打开。

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