宋东旭的信澳鑫悦智选6个月持有期混合A（019692）值得买吗？

主动型基金的投资收益和基金经理的个人因素存在密切的关系，作为基金产品的直接管理者和投资决策者，基金经理直接影响着基金的投资风格和业绩，所以说买基金就是买基金经理的管理能力。当挑选基金的时候，我们不仅要考虑这只基金的业绩好不好，还要判断基金的业绩为什么好？解决“业绩从哪里来”和“业绩有没有可持续性”的问题。基金研究组会对基金经理的历史操作分析来进行“业绩归因”。

检验基金经理投资的实力的必要条件是能否预测企业未来数年乃至十年以上的利润级别，让投资收益跟公司的利润级别匹配，真正赚到公司阿尔法的钱。贝塔（β）的收益，往往是大盘上涨带来的，不能体现基金经理的能力。而阿尔法（α）能力才是用来测量基金经理投资技术的重要指标。阿尔法能力越强，基金经理的投资实力也就越强。

宋东旭在担任格林伯元灵活配置A（004942）基金经理的任职期间累计任职回报26.31%，平均年化收益率为13.63%。期间重仓股调仓次数共有25次，其中盈利次数为15次，胜率为60.0%。

以下为宋东旭所任职基金的部分重仓股调仓案例：

重仓股调仓示例详解：

1、药明康德（603259）调仓案例：

宋东旭管理的格林伯元灵活配置A基金在19年2季度买入药明康德，在持有3个季度后在20年1季度卖出。持有期间的估算收益率为66.17%，持有期间药明康德在2019年到2020年的年报归属净利润增幅达59.62%。

2、中国中免（601888）调仓案例：

宋东旭管理的格林伯元灵活配置A基金在19年1季度买入中国中免，在持有3个季度后在19年4季度卖出。持有期间的估算收益率为45.74%，持有期间中国中免在2018年到2019年的年报归属净利润增幅达49.66%。

3、青岛银行（002948）调仓案例：

宋东旭管理的格林伯元灵活配置A基金在19年2季度买入青岛银行，在持有1个季度后在19年3季度卖出。持有期间的估算收益率为-9.94%，持有期间青岛银行在2018年到2019年的年报营业总收入增幅达30.44%。

通过分析以上基金经理历史上的重仓股调仓操作案例，我们可以看出基金经理宋东旭的阿尔法能力普通，信澳鑫悦智选6个月持有期混合A（019692）基金的盈利能力还有待后续观察。

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