国恩股份（002768）2023年三季报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期国恩股份（002768）发布2023年三季报。根据财报显示，本报告期中国恩股份增收不增利，应收账款上升。截至本报告期末，公司营业总收入126.68亿元，同比上升22.36%，归母净利润3.78亿元，同比下降29.26%。按单季度数据看，第三季度营业总收入47.35亿元，同比上升12.19%，第三季度归母净利润1.28亿元，同比下降17.99%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率10.24%，同比减17.86%，净利率3.44%，同比减39.18%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.09亿元，三费占营收比2.44%，同比减1.56%，每股净资产16.16元，同比增11.25%，每股经营性现金流1.52元，同比增0.1%，每股收益1.39元，同比减29.26%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争压力不大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过高速增长。利润近5年来有过高速增长，近年来开始中速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会面临较大压力。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为48.93%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.52%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.75%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.53%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达437.26%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2023年业绩在5.09亿元，每股收益均值在1.88元。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（安信证券的乔璐预测准确率为81.53%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是44.35元，估值回归空间大，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为16.59%。

重仓国恩股份的前十大基金见下表：

持有国恩股份最多的基金为中金中证1000指数增强发起A，目前规模为0.77亿元，最新净值0.9281（10月31日），较上一交易日上涨0.83%。该基金现任基金经理为耿帅军 王阳峰。

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