康希诺（688185）2023年三季报简析：净利润减107.63%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期康希诺（688185）发布2023年三季报。根据财报显示，本报告期中康希诺净利润减107.63%，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入1.76亿元，同比下降75.17%，归母净利润-9.85亿元，同比下降107.63%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.5亿元，同比上升92.93%，第三季度归母净利润-1.44亿元，同比上升70.49%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率1.66%，同比减97.48%，净利率-828.39%，同比减1099.14%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.01亿元，三费占营收比171.63%，同比增728.43%，每股净资产23.32元，同比减20.04%，每股经营性现金流-3.03元，同比增46.24%，每股收益-3.99元，同比减107.81%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年较弱，历史财报出现过经营困难的时候，今年业绩可能不容乐观。业务体量近5年来有过增速爆表。利润近5年来有过萎缩迹象。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-2.16%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.73%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达365.87%）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2023年业绩在-5.75亿元，每股收益均值在-2.32元。

重仓康希诺的前十大基金见下表：

持有康希诺最多的基金为华商稳定增利债券A，目前规模为13.19亿元，最新净值1.784（10月30日），较上一交易日上涨0.06%，近一年下跌1.38%。该基金现任基金经理为张永志。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：上半年MCV4取得阶段性进展，略超预期。请介绍下上半年主要的工作进展及下半年的规划及目标，尤其是做了哪些工作保证产品的迅速放量？

答：2023年上半年，公司两款流脑结合疫苗实现营业收入约22,264.83万元，去年同期约1,061.81万元，同比增长约1,996.88%；其中2023年第二季度两款流脑结合疫苗实现营业收入约14,665.00万元，第一季度约7,599.83万元，环比增长约92.96%。

上半年MCV4取得的略超预期的销售进展，使我们对未来充满信心，展望下半年，虽然有挑战，但是依然会高速成长。

商业化角度，MCV4去年正式进入商业化阶段，公司关注商业化团队架构设计，着重于学术营销能力的建设，从组织架构、人员配备角度的规划与MCV4的创新性是高度匹配的。

管理思路角度，精细化管理对于MCV4这样的创新品种来说至关重要，这也在半年度获得的成果中得到了证实。公司也在关注和溯已上市的高端婴幼儿疫苗，汲取经验，下半年销售团队通过精细化管理，会进一步推进销售进度，在终端形成市场。

推广宣传角度，公司将进一步加强HCP（卫生保健专业人员）和公众端的认知和接种意识。相信随着公众对接种流脑疫苗认知的提升，会助力MCV4的销量提升。

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