牧高笛（603908）2023年三季报简析：净利润减15.55%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期牧高笛（603908）发布2023年三季报。根据财报显示，本报告期中牧高笛净利润减15.55%，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入11.55亿元，同比下降0.23%，归母净利润1.1亿元，同比下降15.55%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.95亿元，同比上升1.61%，第三季度归母净利润1301.29万元，同比下降23.96%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率28.31%，同比增2.2%，净利率9.52%，同比减15.36%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.59亿元，三费占营收比13.74%，同比增32.79%，每股净资产8.46元，同比增4.74%，每股经营性现金流3.67元，同比增511.84%，每股收益1.65元，同比减15.38%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，虽然经营效率较高，但利润率一般，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力良好。业务体量近5年来有过高速增长。利润近5年来有过高速增长，近年来开始超高速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所减缓。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为71.06%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-3.43%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达106.21%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2023年业绩在1.52亿元，每股收益均值在2.28元。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（浙商证券的詹陆雨预测准确率为89.29%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是37.87元，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为22.89%。

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