绿色动力（601330）2023年三季报简析：净利润减9.27%，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期绿色动力（601330）发布2023年三季报。根据财报显示，本报告期中绿色动力净利润减9.27%，短期债务压力上升。截至本报告期末，公司营业总收入30.42亿元，同比下降9.67%，归母净利润5.36亿元，同比下降9.27%。按单季度数据看，第三季度营业总收入9.01亿元，同比下降18.5%，第三季度归母净利润1.72亿元，同比下降1.29%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率38.21%，同比增6.87%，净利率18.5%，同比增1.0%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.95亿元，三费占营收比16.27%，同比增16.21%，每股净资产5.38元，同比增7.72%，每股经营性现金流0.47元，同比增51.12%，每股收益0.38元，同比减9.52%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量和利润近5年来有过高速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所减缓。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为38.21%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达53.32%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达18.57%、流动比率仅为0.95）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达71.18%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达254.56%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2023年业绩在8.05亿元，每股收益均值在0.58元。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到16.8%，能撑起当前市值。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：上半年公司应收账款回款情况怎样？

答：应收账款主要包括垃圾处理费、基础电费和可再生能源补助电 费三部分。垃圾处理费和基础电费结算总体比较及时，可再生能源 补助电费结算进度主要取决于中央财政可再生能源专项资金拨付情 况，结算时间不固定，上半年款金额较小。

问上半年公司主要业务的毛利率是多少？

建造收入毛利率与上年度相比无显著变化；由于燃料成本提高 以及计提安全生产费等因素，运营收入毛利率相较去年有所下滑。

问公司产能利用率的情况如何？

公司上半年整体产能利用率相较去年同期有所提升，老项目产 能利用率总体较高，部分新项目还处于产能爬坡期。

问垃圾处理费是如何定价的？

公司在跟政府签署的特许经营协议里，已经约定垃圾处理费单 价与后续调价机制。

问上网电价会受哪些因素影响，是怎么定价的？

垃圾焚烧发电行业的上网电价由国家发改委制定，全国统一都 是0.65元/度，高于火电标杆电价。近几年国家推行国补退坡政策， 2021 年年底以后投产的垃圾焚烧发电项目需要竞价上网。

问垃圾焚烧产生的废气、飞灰作为不盈利的业务怎么处理，是否有 政府相关的补贴？

废水、废气、废渣的处理是垃圾焚烧发电项目运营管理的重要 内容，均有专门的处理设施进行处理以实现达标排放，其处理成本 为项目运营成本的一部分。

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