保龄宝（002286）2023年三季报简析：净利润减58.41%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期保龄宝（002286）发布2023年三季报。根据财报显示，本报告期中保龄宝净利润减58.41%，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入19.65亿元，同比下降5.56%，归母净利润4598.81万元，同比下降58.41%。按单季度数据看，第三季度营业总收入6.83亿元，同比下降2.06%，第三季度归母净利润1322.89万元，同比下降33.27%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率9.63%，同比减16.2%，净利率2.34%，同比减55.97%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.28亿元，三费占营收比6.54%，同比增31.24%，每股净资产5.4元，同比增5.39%，每股经营性现金流0.55元，同比增74.68%，每股收益0.12元，同比减50.0%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过中速增长。利润近5年来有过高速增长，近年来开始超高速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为58.45%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达190.11%）

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到21.4%，才能撑起当前市值。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司未来的关注重点是什么产品，未来的发展重心在哪里？目前基本是国内客户吗？

答：保龄宝的产品线涵盖了从普通淀粉糖到功能糖，包括益生元、代糖、醇类产品和膳食纤维等。随着市场的饱和，竞争的加剧，公司会采取措施，提高产品竞争力，扩展现有产品应用，引进新产品。在内部，公司需要进行产线优化，优化过程包括降低成本、扩大产能和提高产品质量。外部将要加强国际业务，以拓宽市场。

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