华阳股份（600348）2023年三季报简析：净利润减13.87%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期华阳股份（600348）发布2023年三季报。根据财报显示，本报告期中华阳股份净利润减13.87%，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入216.51亿元，同比下降20.71%，归母净利润42.71亿元，同比下降13.87%。按单季度数据看，第三季度营业总收入62.39亿元，同比下降25.04%，第三季度归母净利润12.6亿元，同比下降22.98%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率44.97%，同比增12.67%，净利率22.43%，同比增8.73%，销售费用、管理费用、财务费用总计14.06亿元，三费占营收比6.49%，同比增38.84%，每股净资产7.73元，同比减21.68%，每股经营性现金流1.19元，同比减37.37%，每股收益1.18元，同比减13.87%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。盈利能力常年良好，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过慢速增长。利润近5年来有过高速增长，近年来开始超高速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所减缓。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.66%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2023年业绩在59.37亿元，每股收益均值在1.65元。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（海通证券的吴杰预测准确率为89.84%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是22.33元，估值回归空间大，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为3.87%。

重仓华阳股份的前十大基金见下表：

持有华阳股份最多的基金为国泰中证煤炭ETF，目前规模为26.93亿元，最新净值2.1906（10月27日），较上一交易日下跌0.33%，近一年下跌4.55%。该基金现任基金经理为吴中昊。

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