中国医药（600056）2023年三季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期中国医药（600056）发布2023年三季报。根据财报显示，本报告期中中国医药增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入297.97亿元，同比上升10.7%，归母净利润5.94亿元，同比下降22.51%。按单季度数据看，第三季度营业总收入81.72亿元，同比下降11.81%，第三季度归母净利润5056.29万元，同比下降66.45%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率11.08%，同比减13.36%，净利率2.63%，同比减24.53%，销售费用、管理费用、财务费用总计20.2亿元，三费占营收比6.78%，同比减16.3%，每股净资产7.48元，同比增3.32%，每股经营性现金流-0.22元，同比减280.58%，每股收益0.4元，同比减22.51%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过慢速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为31.69%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.69%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2161.29%）

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到25.1%，才能撑起当前市值。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：贵公司上半年研发投入增长较大，研发投入用在哪里了？

答：您好，公司上半年研发费用同比增长65.88%，主要是公司加大科研体系建设力度，项目研发投入增加。2023年，围绕公司“十四五”战略规划，以科技创新为引领，以品种建设为核心，以绿色发展为理念，持续推进一致性评价和新产品开发等科技创新工作。感谢您的关注！

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