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国瓷材料(300285)2023年三季报简析:增收不增利,三费占比上升明显

来源:证星财报简析 2023-10-28 10:25:56
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据证券之星公开数据整理,近期国瓷材料(300285)发布2023年三季报。根据财报显示,本报告期中国瓷材料增收不增利,三费占比上升明显。截至本报告期末,公司营业总收入27.87亿元,同比上升14.09%,归母净利润4.41亿元,同比下降3.53%。按单季度数据看,第三季度营业总收入9.37亿元,同比上升31.53%,第三季度归母净利润1.22亿元,同比上升125.13%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中,毛利率36.9%,同比增1.23%,净利率17.42%,同比减11.2%,销售费用、管理费用、财务费用总计2.97亿元,三费占营收比10.65%,同比增35.43%,每股净资产6.18元,同比增6.71%,每股经营性现金流0.31元,同比增70.66%,每股收益0.44元,同比减4.35%。具体财务指标见下表:

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证券之星价投圈财报分析工具显示:

从公司近一年的财务报表来看,在盈利能力方面,主营业务在产业链地位较高,有溢价权,营销是有不小投入,行业有一定竞争压力。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表,长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过高速增长,近年来开始中速增长。利润近5年来有过中速增长,近年来开始萎缩。其最新盈利预测显示,利润增速会有所增长。

财报体检工具显示:

  1. 建议关注公司现金流状况(货币资金/流动负债仅为86.25%)
  2. 建议关注公司应收账款状况(应收账款/利润已达392.36%)

分析师工具显示:证券研究员普遍预期2023年业绩在7.27亿元,每股收益均值在0.72元。

公司商业模式常年稳定,推荐使用绝对估值来预估公司现值,该公司业务较难准确预测,建议用保守方式检视当前估值水平,如果按照当前市值回推,该公司未来5年业绩复合增速要高到39.9%,才能撑起当前市值,市场对其预期可能过热。

该公司被2位明星基金经理持有,这些明星基金经理最近还加仓了,持有该公司的最受关注的基金经理是富国基金的朱少醒,在2022年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十,其现任基金总规模为308.77亿元,已累计从业17年349天,综合其过往业绩分析,该基金经理基本面选股能力出众,擅长挖掘价值股和成长股。

重仓国瓷材料的前十大基金见下表:

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持有国瓷材料最多的基金为富国天惠成长混合A/B(LOF),目前规模为287.77亿元,最新净值2.4499(10月27日),较上一交易日上涨2.16%,近一年下跌6.33%。该基金现任基金经理为朱少醒。

最近有知名机构关注了公司以下问题:

问:请公司未来蜂窝陶瓷业务发展规划的情况如何?蜂窝陶瓷市场空间有多少?公司的发展目标是什么?四季度公司有哪些增量?

答:今年商用车、非道路、乘用车等前装市场开始明显放量,进入到8月中下旬天然气领域出货量明显提升,通过多年配合大客户开始释放需求,公司会加速推动蜂窝陶瓷产品的国产替代。整体市场规模按照国际巨头的价格体系测算约有200-300亿人民币。公司发展目标是先在国内与竞争对手形成三足鼎立,之后在国际市场上拿到一定市场份额。Q4预计商用车尤其是天然气车将会持续放量,另外公司突破了海外商用车和乘用车客户,也将形成小批量订单。


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